美银美林：中移动(00941)目标价看105港元 重申“买入”评级

美银美林发表报告表示，中移动(00941) 去年业绩符合预期，未计利息、税项、折旧及摊销前的盈利(EBITDA)及纯利稍胜该行预测。

该行下调中移动2017-18年盈测1%至5%，反映折旧和摊销成本上升，目标价看105港元，相当于2017年企业价值5倍，高于过去5年平均值，预计其估值与其他电信商的差距收窄，重申“买入”评级。

该行称，集团预期资本开支下降，加上EBITDA正在改善，进一步确认该行估计集团可产生更强劲自由现金流的看法。管理层认为，最快2019年才会就5G投入资本开支，该行预期今年EBTIDA按年增6%，主要由移动服务收入上升4.3%带动。

美银美林估计，集团取消国内长途及漫游费，降低中小企业互联网专线接入资费及降低国际长途电话费(新一轮提速降费措施)，影响服务收入少于2%，符合集团预测。