调研记录|平治信息（300571.SZ）：目前正在尝试短视频和移动阅读业务结合的新模式

智通财经APP讯，平治信息（300571.SZ）在6月4日接受调研时表示，公司收购深圳兆能属于同一控制下企业合并，不形成商誉。在移动阅读方面，公司目前已经参与三大运营商RCS内测；并计划搭建网文+短剧+有声的内容分销平台，目前已在尝试短视频和业务结合的新模式，公司拍摄的短剧将在快手平台投放，以短视频复现作品精彩桥段实现引流。2021年兆能陆续在中标的加起来订单金额有20多亿了，在通信运营商里的份额也是不断提高，公司在不断获取订单。

具体问答实录如下：

问：公司收入和利润的各个指标都挺好的,经营性现金流的情况不太乐观的原因.

答：公司经营活动现金为负数的主要原因是受深圳兆能快速发展的影响，与深圳兆能的业务规模相匹配。随着公司智慧家庭业务的快速发展，智慧家庭业务的营业收入比重不断攀升，公司应收账款增加是业务快速扩张的必然结果。但是深圳兆能的主要客户为运营商，账期一般需要6个月左右，账期较长，导致了公司经营性现金流不太好看，但是运营商实力雄厚，经营状况较好，商业信誉较高，应收账款总体质量良好，实际发生坏账的可能性较低。

问：深圳兆能的收购没有产生商誉的原因

答：平治信息收购深圳兆能属于同一控制下企业合并，不形成商誉。

问：公司业务从移动阅读到智慧家庭,转型较大,公司是怎么考虑的.

答：公司的移动阅读业务和智慧家庭业务的客户都是运营商，围绕运营商的终端和内容应用两个环节展开，构建智慧家庭生态产业链。公司的移动阅读业务一开始也是从运营商起家，一直都在运营商的体系内，对公司来说，两个业务的客户一致，且由运营商的市场部提出具体的需求，公司也不需要重新打入市场，而且公司本来就建设了遍布全国的运营商售后服务体系，随着运营商智慧家庭建设和5G新基建的推进，公司增加智慧家庭和5G通信这个业务也是水到渠成的事情。

问：移动阅读业务未来的发展情况

答：公司一直都看好移动阅读业务未来的发展，公司也在顺应时代潮流，在移动阅读方面进行持续布局和创新，除了在内容和渠道方面的持续投入之外，公司也积极探索新的业务模式。一是提前布局5G短消息，公司目前已经参与三大运营商RCS内测，二是扩大加快作品IP全版权运作，计划搭建网文+短剧+有声的内容分销平台，公司目前已在尝试短视频和公司业务结合的新模式，公司拍摄的短剧将在快手平台投放，以短视频复现作品精彩桥段实现引流。

问：深圳兆能的毛利不高,公司为什么还是选择做这块业务.

答：深圳兆能的产品毛利在百分之十几到二十几，新产品的毛利会更高一些，毛利水平跟同行业企业差不多，这是由业务模式决定的。直接面向终端消费者的企业追求用户体验，投入的成本高，毛利也高，但是有库存和产品销售的风险。兆能的客户是国内主要通信运营商，业务模式是参与运营商的集中招标，中标后跟各个省市签订具体的合同，合同签订之后再组织生产，这种业务模式有几种好处：1、以销定产，导致兆能库存较少，生产的产品直接交付给运营商，目前库存主要是一些常用原材料的储备。2、业务稳定。公司业务是跟着运营商的整个5G网络的建设和升级来做的，市场容量大，公司的综合实力也在逐步增强，在运营商的份额也在逐渐提高，这种业务模式下，公司的业务比较稳定，风险比较小。3、规模容易做大。从兆能的订单来看，2019年2月末，累计中标金额25亿左右，2020年底，累计中标金额已经达到48亿，2021年新中标的金额也20多亿了，业务规模的绝对值在快速增长。总之，兆能的毛利虽然没有零售企业那么高，但是这种业务模式下，业务稳定，业务规模增长快，库存少，总体风险也不大，跟着5G新基建的浪潮，从运营商对未来的规划中可以看到整个市场容量在扩大，对公司来说也是确定性的机会，公司还是非常看好智慧家庭和通信业务的未来发展前景的。

问：公司智慧家庭业务的竞争优势是什么,如何保证公司能够持续获取订单.

答：公司智慧家庭业务为ToB类销售，客户主要为国内通信运营商，运营商对行业内提供通信设备的企业资质遴选较为严格，涉及供应商的管理体系、研发实力、技术水平、生产能力、品质控制能力、过往销售记录、长期供货信用记录等多个方面，深圳凭借优质的产品、完善的营销服务网络、多年来的产品开发和运营经验、技术水平等多方面的优势，综合实力深受通信运营商的认可，为通信运营商的入围企业和主要供应商之一，与通信运营商建立了深入的互惠互利合作模式。从行业发展的角度看，智慧家庭市场和5G通信市场规模庞大，目前处于快速发展阶段，运营商投入大量资金进行建设，需要大量供应商的支持，从产品的更新迭代、产品营销售后等角度看，运营商希望和供应商保持长期、稳定的合作，因此公司和运营商的合作比较稳定。从公司实际获取的订单来看，截至2020年底，深圳兆能的中标金额48亿左右，未执行订单25亿左右，从今年的订单来看，深圳兆能也是处于高速发展的阶段。今年2月份中国移动开了标，GPON-双频WiFi5智能家庭网关，采购包不含税总价是44.10亿元，深圳兆能中选了17.39%的份额。公司也在陆续和各个省市签署具体的合同，具体合同也在陆续公告披露中。这几天电信公示的标，中国电信2021年天翼网关4.0集中采购项目，深圳兆能也是5个标包都中了，包括天翼网关4.0（10G-PON）-双频WiFi6、天翼网关4.0（1G-PON）-双频WiFi6、天翼网关4.0（1G-PON）-双频WiFi4&5等标包，加起来中标金额也有6亿差不多。2021年兆能陆续在中标的加起来订单金额也有20多亿了，在通信运营商里的份额也是不断提高，公司在不断获取订单。

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