中国飞机租赁(01848)：今年机队规模将达到100架 租赁飞机能创造财务

或许是市场已经习惯了中国飞机租赁(01848)的高速增长，公司的业绩会反而显得有些平淡。平淡的陈述，平淡的问答，波澜不惊中结束。

2016年，中国飞机租赁公司实现收入24.48亿港元(单位下同)，同比增长58%;净利润6.38亿，同比增长67.9%;基本每股收益1.009元;拟每股派现0.39元。

这只是中国飞机租赁高速成长的缩影。智通财经了解到，过去五年，公司收益的复合增长率达到40.5%，净利润的复合增长率达到65.4%。

不过，中午业绩发布之后，中国飞机租赁午后的股价走势却是冲高回落，收盘跌1.72%。成交额超过1亿，创下21个月以来的新高。买预期卖事实，中国飞机租赁未来的上涨空间，或许还有待业绩的继续发力。

中国飞机租赁的高管在业绩陈述中表示，随着订单量的增长，公司的机队规模也不断扩张，由2011年的10架飞机增长到81架，这还不包括新收购的ARI公司中的10架待拆解飞机。到今年底，公司的机队规模预计将达到100架。同时，公司的平均机龄不到4年，客户也都是较为知名的航空公司，客户质量很高。

过去，公司的主要市场是中国，但我们的全球化也进展迅速，目前已经进入印度及土耳其等国的市场。我们的目标是，到2020年，来自中国以外市场的收益贡献要占到我们总收益的50%。

有记者问及，中国飞机租赁的杠杆比率达到83.6%，资产负债率维持在90%左右的水平。公司未来是否还能顺利融资来进行扩张?

中国飞机租赁财务总监许华钊表示，作为上市公司平台，除了传统的增发配股以及发行债券等股权债权融资手段外，我们还进行了融资手段的创新，即应收账款证券化。

我们的应收账款资产规模比较大，但是由于我们的客户质量都比较高，过去也没有出现过违约现象，这些资产风险度较低。所以我们把应收账款打包成证券资产，卖给追求收益的投资机构。而我们也能及时回笼资金，来进行机队的扩张。也就是说，我们在用飞机创造财务，而不仅仅是赚息差。

当被问到飞机租赁业的竞争问题，中国飞机租赁CEO潘浩文表示，近几年有很多新的租赁公司成立，这说明市场的前景好，很多人参与。其实多些人来参与对行业并不是坏事，可以有相辅相成的的作用。多了些参与者，从某种程度上讲是多了竞争，但总体上船行大海，反而更多了一些市场空间。

同时，我们与其他飞机租赁商很多时候并不是竞争关系，也会有合作关系。大部分参与者仅仅通过飞机制造租约而产生利息收入。他们购买的飞机五年之内想卖掉，因为旧的飞机对他们而言就是一种负担，而对我们来说是一块宝，因为我们有很强的处理飞机的能力。我们把带着租约的飞机买过来，变得非常值钱。