野村：万科(02202) 股权问题改善 目标价升至25.85港元

野村发表研报表示，上调万科企业(02202)目标价，由23.75港元升至25.85港元，评级维持“买入”。

野村表示，万科2016年收入上升24.2%至2290亿人民币，核心盈利同比升18.8%至210亿元人民币，毛利率由24.8%升至25.5%，净负债比率由26.3%升至36.9%，年度派息0.79元人民币，相当于股息率3.9%，管理层表明今年将继续收购土地。

报告提到，万科的公司股权问题改善，但存在不明朗，如宝能仍持有25.4%，禁售期在今年7月底。中国恒大(03333)持有的14.1%禁售期则在5月底，但行政总裁郁亮则不担心宝能或被迫出售万科股份，并有信心投资者会了解万科的价值。

野村上调对万科2017年每股资产净值估值至32.31港元，新目标价较此有20%折让。