麦格理：重申润地(01109)为行业首选 目标价微升至36.26港元

麦格理发表研报表示，重申润地(01109)为行业首选，基于毛利上涨、派息比率上升及可见的双位数字盈利增长。该行预期，商场收益将成为公司未来立足点，预计2019年贡献的收入可达91亿元，至2025年达138亿元。假设净物业收益率(NPI yield)为4%，则商场整体投资组合(IP)价值达2420亿元。

该行上调公司今年和明年合约销售至1300亿元人民币及1540亿元人民币(此前为1240亿元人民币及1390亿元人民币);同时上调2017至2019年毛利率预期至36到36.3%(此前为33.9到34.6%)。

该行表示，润地去年收入及核心盈利较该行预期低6%，但派息比率由28%升至30%，毛利率从33.1%升至33.7%，预计未来有进一步上涨空间，因此上调目标价1.2%至36.26港元。