调研记录|天赐材料（002709.SZ）：目前拥有2300吨/年LiFSI产能，新建年产4000吨LiFSI项目将于今年投产

智通财经APP讯，天赐材料（002709.SZ）在6月17日接受调研时表示，本次公司主要新建项目分别为年产15.2万吨锂电新材料项目、年产6.2万吨电解质基础材料项目以及年产30万吨磷酸铁项目（一期）。本次年产15.2万吨锂电新材料项目中的15万吨液体六氟磷酸锂是一次性建设的，预计建设周期为18个月。目前来看，六氟磷酸锂的价格上涨主要由供需关系紧张导致，随着产业扩产节奏的加快，其价格会有一定的下跌风险。目前公司拥有2300吨的LiFSI年产能，2020年度非公开发行募投项目新建设的年产4000吨LiFSI项目将于今年投产，根据市场的需求情况，公司未来会逐步做新的产能扩张计划。

具体问答实录如下：

问：公司基于什么原因,大幅扩产六氟磷酸锂?

答：在新能源汽车行业的快速发展以及国家利好政策的强劲推动下，六氟磷酸锂作为锂电池电解液的主要电解质，其产品市场需求呈现大幅增长。公司根据客户未来对电解液的需求，以及基于对锂电池产业持续向前发展的趋势判断，继续建设和增加六氟磷酸锂产能是公司锂电池材料发展的必然的要求。

问：公司预计未来磷酸铁的毛利率水平如何?

答：我们预计磷酸铁的毛利率在25%-30%之间会是一个比较健康的水平。

问：这次六氟扩产的建设节奏大概怎么安排的?

答：本次年产15.2万吨锂电新材料项目中的15万吨液体六氟磷酸锂是一次性建设的，预计建设周期为18个月。

问：公司磷酸铁产品竞争力如何?本次新建磷酸铁项目的合资优势体现在哪里?

答：公司主要通过铵法的工艺路线来生产磷酸铁，相比钠法而言，虽然投资额会更大，但长远来看，其成本优势会更为明显，对环境也更为友好。本次设立合资公司建设磷酸铁项目，可利用合资方及合资子公司在当地拥有的资源及配套设施优势，为公司磷酸铁项目就近提供磷矿及磷化工品、煤炭、双氧水、硫酸、液氨等资源，并提供配套设施服务，在保障项目原材料供应的同时，磷酸铁产品的成本预计会有相当幅度的降低。

问：目前LiFSI添加比例大概在什么水平?LiFSI在成本降低后,会替代六氟磷酸锂吗?

答：LiFSI在主流的电解液配方中添加比例大概在2%-10%之间，两者不存在完全替代的关系，LiFSI由于性能优异，尤其会用在长循环的配方中。

问：公司对后续六氟磷酸锂价格如何看待?

答：目前来看，六氟磷酸锂的价格上涨主要由供需关系紧张导致，随着产业扩产节奏的加快，其价格会有一定的下跌风险。公司通过与重点客户签订锁价长单的方式，对后续的部分利润进行锁定，以规避市场价格大幅波动的风险。同时，公司与日本中央硝子合作开发的液体六氟磷酸锂工艺技术，在成本上具有较大的优势，对后续公司的产品竞争力提供了有力保障。

问：公司本次新扩建项目的具体情况?

答：本次公司主要新建项目分别为年产15.2万吨锂电新材料项目、年产6.2万吨电解质基础材料项目以及年产30万吨磷酸铁项目（一期）。其中，年产15.2万吨锂电新材料项目产品包含年产15万吨液体六氟磷酸锂及年产2000吨二氟磷酸锂两个产品，预计项目达产后，可实现年平均收入为488,200.59万元，年平均净利润52,538.88万元。年产6.2万吨电解质基础材料项目包含年产6万吨双氟磺酰亚胺（HFSI）及年产2000吨三（三甲基硅烷）磷酸酯（TMSP）两个产品，预计项目达产后，可实现年平均收入为243,345.13万元，年平均净利润27,693.91万元。年产30万吨磷酸铁项目（一期）主要产品为年产10万吨的磷酸铁，预计项目达产后，可实现年平均收入94,247.79万元，年平均净利润12,437.75万元。

问：本次项目投资额较大,公司是否会考虑再启动新的一轮融资?

答：公司会在项目建设过程中，根据实际的资金需求情况，做出合理的融资规划。

问：公司LiFSI未来产能规划如何?

答：目前公司拥有2300吨的LiFSI年产能，2020年度非公开发行募投项目新建设的年产4000吨LiFSI项目将于今年投产，根据市场的需求情况，公司未来会逐步做新的产能扩张计划。本次公司《关于投资建设年产6.2万吨电解质基础材料项目的公告》中，含有6万吨的HFSI产品，该产品作为当量5.7万吨左右的LiFSI产品中间原料，在项目建成后，将有利于公司后续快速扩大LiFSI产品生产规模，降低产品生产成本，增强产品市场竞争力，持续提升市场占有率和盈利能力。

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