智通财经获悉,中金发表研报表示,中国金茂(00817)2016年收入273亿元,同比增长53.6%;核心净利润20.7亿元,同比下降10.4%。全年派息每股0.09港元,对应股息收益率 3.5%。该行维持“推荐”评级,上调目标价21%至3.14 港元。
中金强调,2016年收入同比增长54%。其中,上海国际航运服务中心收入贡献约为42%。但由于公司对该项目持股比例仅为50%,分派给少数股东的利润显著拖累了公司核心净利润。
另外,虽然公司新增土地储备285万平方米(2015年新增182万平方米),公司净资产负债率下降12个百分点至56.8%。
2017年公司销售目标580亿元,同比增长20%。可售资源约为850亿元,其中新项目约占84%。2016年的新增土储大多将于2017年开盘。该行预期,2017 年核心净利润有望反转。
考虑未来交付有望加速,中金上调2017和2018年核心净利润预测2%和10%至38.1亿元和46.1亿元。
目前,公司股价对应7.4 倍2017年预测市盈率。该行维持“推荐”评级,上调目标价21%至3.14 港元,对应20%上行空间,9.0倍和7.5倍2017/18年预测市盈率,较2017年预测NAV折让52%。
研究报告附件:中金:中国金茂(00817)20170329.PDF