大摩：予李宁(02331)“增持”评级 目标价升39.4%至99港元 22-23年盈利增长或达30%

智通财经APP获悉，大摩发布研究报告，李宁(02331)销售增长带动盈利改善，预计至2023年其净利润率可达18%。公司的单品牌策略是其强劲经营杠杆的主要因素，在高销售基数下，相信盈利会于2022-23年仍有改善并取得30%增长表现，予“增持”评级，目标价由71港元升39.4%至99港元，相当与预测2022年市盈率50倍。

该行预计，公司上半年收入和零售销售分别增71%及80%，第二季零售销售增长达75%，上半年毛利增3.2个百分点至52.7%，因折扣和给予分销商的优惠减少。此外，公司经营开支增41%，但占收入比率跌6.2个百分点至29.2%，经营溢利和纯利率分别增至23.5%及18%，预计上半年纯利为19亿元人民币。大摩称，公司有多项因素令盈利表现胜预期，包括强劲的需求、新策略、以及良好的盈利表现。