美银美林:海通证券(06837)财务成本控制良好 目标价微升至15.2港元

​美银美林发表研究报告表示,海通证券(06837) 去年纯利同比跌49%至80亿元人民币,经营溢利同比跌26%,主要由于经纪费收入及投资收入较弱所致,不过,投资银行收入同比升45%,主要受惠于承销业务收入强劲及利息成本控制良好。

美银美林发表研究报告表示,海通证券(06837) 去年纯利同比跌49%至80亿元人民币,经营溢利同比跌26%,主要由于经纪费收入及投资收入较弱所致,不过,投资银行收入同比升45%,主要受惠于承销业务收入强劲及利息成本控制良好。

该行预期2017年市况具挑战性,受内地监管政策影响,预期市场再融资规模将由去年高峰期的1.7万亿元人民币,降至今年的1万亿元人民币,但预期IPO步伐加速可部分抵销负面影响,并购费用收入也较预期上升。

该行预期海通证券投资银行业务增长将放缓至同比升14%,但仍是集团主要收入引擎,预期今年贡献总收入13%。

由于海通证券维持较高的佣金率及更有效的财务成本控制,美银美林上调其2017至2018年盈利预测13至14%,重申“买入”评级,目标价由15.1港元微升至15.2港元。


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