中金:中国机械工程(01829)为“一带一路”受益者 目标价升至6.3元

中金表示,中国机械工程(01829)2016年收入210亿元,同比下降12.6%;净利润21亿元,同比下降5.1%,对应每股盈利0.51元。中金维持“推荐”评级,但将目标价上调8.25%至6.30港元。

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智通财经获悉,中金发表研报表示,中国机械工程(01829)2016年收入210亿元,同比下降12.6%;净利润21亿元,同比下降5.1%,对应每股盈利0.51元。中金维持“推荐”评级,但将目标价上调8.25%至6.30港元。

2016年下半年,公司收入同比下降9.3%,净利润同比增长1.9%,略好于预期。产品结构变化,毛利率出现改善。毛利率同比提升1.4个百分点,主要是由于高毛利的电力业务保持稳定而贸易业务占比下降。

中金称,充裕的在手订单为公司未来增长提供了保证。截止2016年底,在手订单金额共计89亿美元,相当于2016年建筑业务收入的4.9倍,因此为公司未来增长奠定了基础。

该行认为,中国机械工程为“一带一路”受益者。2016年我国对外工程承包项目合同金额总计2440亿美元,同比增长16.2%,认为公司的建筑承包业务将在很大程度上受益于一带一路的推进。

由于公司业绩好于预期而且在手订单充裕,中金将2017年每股盈利预测从人民币0.51元上调9%至人民币0.56元。与此同时,引入2018年每股盈利预测0.65元,同比增长16.7%。

目前,公司股价对应2017年预测市盈率9.1倍。中金维持“推荐”评级,但将目标价上调8.25%至6.30港元。对应10倍2017eP/E。目前公司在手净现金达到190亿元,相当于公司市值的90%,该行认为公司价值被市场低估。

研报原文附件:中金:中国机械工程(01829)20170329.PDF


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