中金：擎天软件(01297)今年有望稳健增长 但下调目标价至4港元

智通财经获悉，中金发表研报表示，中国擎天软件(01297)2016年收入5.19亿元，同比增长19%;净利润1.91亿元，同比增长20%，对应每股盈利0.17港元。中金维持“推荐”评级，但将目标价下调20.0%至4.00港元，较目前股价有76.21%上行空间。目标价基于20倍的2017年市盈率。

中金称，电子政务业务是重要增长引擎。2016年，电子政务业务同比增长29%至2.36亿元，运营利润率同比增长3.3个百分点。该行预计2017年电子政务业务将持续扩张。此外，公司同蚂蚁金服以及阿里云合作的智慧城市项目有望开始贡献收入。预计2017年电子政务业务将实现20%左右的稳健增长。

该行认为，税务软件板块重拾增长(2016年下半年同比增长19%)，消除了市场上半年对税务软件板块增速突然放缓的担忧。此外，下半年运营利润环比增长3.3个百分点。

报告提到，公司将扩大退税以外的应用场景，以进一步变现现有的用户基础。公司推出不限地区使用的产品，有望扩大公司在江苏省外的市场渗透率。预计2017年税务软件板块增速在15%左右。

该行指出，公司碳管理业务将打入更多市场。2016 年碳管理业务增长 19%至9900 万元，主要因为公司渗透进大量新市场，同时推出了新产品如污染权交易系统等。公司将进一步利用同阿里巴巴的合作，在今年进入更多市场。该行预计2017年该板块增速在 15%左右。

此外，中金下调2017年收入预期7%至6.01亿元，下调净利润预期6%至2.26亿元。引入2018年收入和净利润预期，分别为6.98亿元和2.63亿元。

研报原文附件：中金：中国擎天软件（01297）20170331.PDF