天风证券：谱尼测试(300887.SZ)上半年业绩同比增50%~70%，维持公司“买入”评级

智通财经APP获悉，天风证券发布研究报告称，谱尼测试(300887.SZ)上半年业绩同比增50%~70%，全年业绩达标可期。该行预测公司2021-23年实现归母净利润2.12、2.73和3.48亿，对应PE为57.6、44.7和35.1倍，维持公司“买入”评级。

公司发布2021年中报业绩预告，2021年上半年公司归母净利润达2351.69万元-2665.24万元，同比增长50-70%，符合预期。

天风证券主要观点如下：

三因素驱动公司二季度业绩同比增长11.58%-16.87%

根据中报业绩预告测算，公司单二季度归母净利润达6608.44-6921.99万元，同比增长11.58%-16.87%，在去年二季度基数较高的情况下仍实现了较好的增长，主要原因有三个。一是与去年同期相比，公司食品、环境、医学、药学、汽车等业务板块均实现营业收入的快速增长；二是公司有效提升各业务流程的运行效率，促进内部工作流程整合，缩短检测周期，强化人员管理，有效促进了公司净利润实现增长；三是上半年非经常性损益对公司净利润的影响额约为1408万元，主要是公司承担政府部门专项技术研发任务所获得的补助，而上年同期为1321.46万元。

上半年利润占比较小，下半年业务放量有望完成股权激励目标业绩

公司业务具备明显的额季节性，20年第一到第四季度的归母净利润分别为-4425、5993、3643和11163万元，上半年业绩占比较小，主要业绩贡献在下半年体现。该行认为，检测公司的收入增长是核心看点，根据公司业绩预告披露，公司上半年与去年同期相比，食品、环境、医学、药学、汽车等业务板块均实现营业收入的快速增长，说明公司业务规模在快速扩张。公司的股权激励计划对净利润的考核目标值是2021、2022和2023年度净利润需达到2020年净利润的1.28、1.64和2.1倍，意味2021-2023年净利润目标为2.1、2.69和3.44亿，随着业务规模的快速增长，公司全年有望完成股权激励目标业绩。

看好公司盈利能力和估值水平向行业龙头看齐

同华测检测和广电计量相比，公司费用率仍然偏高，公司有望通过提升各业务流程的运行效率，促进内部工作流程整合，缩短检测周期，强化人员管理，使得公司盈利能力逐步向行业龙头靠拢，并带动公司估值水平向行业龙头看齐。

风险提示：行业需求不及预期、新业务拓展不及预期、行业竞争加剧、原材料大幅波动、品牌和公信力受到不利影响、产业政策变动、业务扩张带来的管理风险、预算为初步核算数据，以中报为准。