中金：内地汽车3月需求仍偏弱 新车上市更能带来量价齐升

中金发表报告表示，内地汽车行业3月需求缓慢恢复，库存压力有所缓解。从已披露的车企销量来看，3月行业批发增速仍然偏弱。库存方面，3月经销商库存预警指数同比下降4.1%至61.9%，终端库存压力有所缓解。

综合考虑3月季末冲量以及去库存，该行预计行业批发增速区间为2%至7%，而零售销量增速可能高于批发增速(以上汽大众为例，3月批发和零售分别同比跌6.2%及升1%)。

中金称，部分整车厂主动减产，帮助终端去库存。受到行业增速放缓影响，以长城(02333)为代表的车企3月主动减产，3月产量仅为6.7万辆，环比2月下滑16.7%。整车厂减产一方面体现行业需求缓慢恢复的背景下，整车厂面临的压力增大;但另一方面，减产有利于终端去库存，从而避免引发价格战。

该行称，3月以来，行业进入促销和新车上市的密集期。自主车企中，长城推出10亿人民币红包和厂家直销活动，传祺推出厂家购置税补贴活动(仅限3月);新车方面，3月以来上市的新车型包括CS95、BX5、上汽途昂、雪佛兰探界者，后续包括全新哈弗H6、斯柯达科迪亚克等重磅车型也将上市。

中金认为，相比促销以降价换取销量的做法，新车上市将更可能为车企带来量价齐升的作用，因而更有助于提升车企业绩。