奈飞(NFLX.US)Q2财报引热议，BBAE必贝证券：内容研发才是王道!

智通财经APP获悉，近日，随着奈飞(NFLX.US)公布新一季财报，投资者和分析师们也陷入到对流媒体公司盈利能力的讨论中。

据了解，流媒体所占的市场份额仍在迅速增长。据报道，去年美国电视用户约有20%的时间花在流媒体上，而预计到今年年底，这一比例可能会达到33%。同时，疫情也为流媒体带来部分红利。同时，消费者逐渐远离传统的付费电视找寻其他娱乐方式，使得流媒体公司逐渐掌握主动权。

而从流媒体“一哥”公布的第二季财报来看，盈利能力并没有达到预期。虽然公司二季度全球流媒体新增付费订阅用户人数为154万超过了市场预期的112万。然而财报显示，二季度净利润为13.53亿美元，不及预期的14.43亿美元;每股收益2.97美元，市场预期3.16美元。同时，公司Q2营收同比增加19%，同比增速是15个季度以来最慢。

分析师们普遍认为奈飞Q2业绩“喜忧参半”，但对于其未来业绩增长仍持乐观态度，认为奈飞有望进一步巩固其在流媒体行业的龙头地位。

Piper Sandler分析师Thomas Champion在一份研究报告中指出，公司营收与市场预期一致，而第二季度全球新增超150万付费订阅用户，超过市场预期。另外，奈飞预计第三季度新增付费订阅用户数为350万，而华尔街此前预计净增加570万。 Champion补充道，尽管奈飞业绩“喜忧参半”，但他的长期观点看起来相对没有变化，公司依然是无可争议的行业龙头，而公司中短期发展轨迹应该会在年底前有所改善。

Baird分析师William Power表示，他对奈飞的各种调查显示，尽管付费订阅用户数似乎符合第一季度的预测，但奈飞对Q3新增付费订阅用户人数的预计远低于市场预期，总的来说其第二季度业绩有喜也有忧。这位分析师预计，随着下半年内容质量和数量的强劲提升，订阅用户数的增长将有所改善。Power认为，该公司仍处于行业领导者地位，未来有望实现强劲的营收增长。

同时，奈飞对Q3新增付费订阅用户人数的预计远低于华尔街的预期，这再次引发了人们对其在疫情后期增长放缓的担忧。

对于奈飞来说，今年是该公司自2013年以来最慢的开局，当时其流媒体服务在不到如今一半的国家运营。奈飞表示，随着疫情的缓解，今年消费者看电视的平均时间比一年前少了。该公司在致股东的一封信中称：“疫情给我们的增长带来了不寻常的波动，扭曲了同比数据。”

BBAE必贝证券认为由于疫情期间消费者居家时间的增长，流媒体龙头企业Netflix在2020年交出了一份表现相对优异的报表。从行业来看，Netflix接触流媒体业务较早，占据了主要的市场份额，同时，奈飞广受好评的自制剧为其盈利奠定了基础。

目前Netflix致力于开发非英语内容，进一步开拓国际市场。根据其此前披露的信息，Netflix目前国际用户数量已是美国本土用户数量的两倍。

来源：奈飞年报 制图：必贝投研

而对于今年5月时，奈飞就传出拓展游戏业务的消息。BBAE必贝证券认为，流媒体平台整合手中的ip资源，拓展其他娱乐业务或许会成为其新的利润增长点。但同时，流媒体平台的盈利需要时间和成本的投入，但是决定盈利与否最根本的因素是内容研发的成功与否。