调研记录|鲁北化工（600727.SH）：6万吨/年氯化法钛白粉装置预计年底前投产 未来钛白粉量增价降不会导致对盈利过度悲观

智通财经APP讯，鲁北化工（600727.SH）在8月10日接受调研时表示，公司6万吨/年氯化法钛白粉装置预计年底之前可实现全流程正常的投产。在生产系统完成调试并长周期运行之前，公司高钛渣原料来源以外购为主，同时公司也正在积极对上游钛矿、高钛渣等原料进行布局。公司目前在建的10万吨硫酸法钛白粉是通过鲁北钛业原厂区旧生产线搬迁置换而来，搬迁项目建成后，公司将具备20万吨/年硫酸法钛白粉生产线。公司目前拥有30万吨/年甲烷氯化物产能，后续会和氟化工结合去生产四氟乙烯（TFE）和有机硅，此项目预计2021年底或2022年初动工建设，最快2023年可以建成。公司拥有的三套甲烷氯化物装置全程都是自主设计控制的设备，充分利用了原有设施，降低了投资成本，公司还有原材料成本、水电气、区域销售以及运费上的优势。未来随着新增产能的释放，会进行一个供需关系的调整，钛白粉的价格会有逐渐下降的过程，对于公司来说，虽然盈利能力会受一定的影响，但不会导致对盈利的过度悲观。

具体问答实录如下：

问：氯化法钛白粉技术是如何自主研发的,预计什么时候能实现工业化?

答：自2006年开始，公司控股股东鲁北集团开始对氯化法钛白粉中氯化工段生产四氯化钛相关技术进行研发，并建成了3万吨的沸腾氯化法四氯化钛装置，自主培养了一批钛白粉专业技术人才，通过人才引进等方式聘请了钛白粉领域的专家级团队，保障项目建成投产。氯化法钛白粉主要分为氯化、氧化、后处理三个工段，氯化工段经过相关技术团队多年的研究，并且与国内外的技术专家进行交流研讨，已掌握了氯化工段的技术。氧化工段是氯化法钛白粉的核心，但研发过程中制约氯化法工艺发展的核心难题在于氧化炉结疤问题。祥海钛业设立以后就一直在做前期的技术研究，公司通过各种渠道和国内氯化法企业和技术专家做一些技术交流和沟通。公司这几年通过在实验室小试攻关，已经基本解决了氧化炉结疤问题，能够实现氧化工段的长周期稳定运行的。祥海公司申请了加盐除疤和气幕防结疤技术专利，已获得国家知识产权局的受理，解决了氧化工段的核心技术。后处理工段与硫酸法的后处理基本相同，我们已经掌握。年产6万吨氯化法钛白粉装置预计今年年底前能建成投产。

问：公司规划的10万吨硫酸法钛白粉是老线置换成新的产能吗?

答：公司目前在建的10万吨硫酸法钛白粉是通过鲁北钛业原厂区旧生产线搬迁置换而来。搬迁项目建成后，公司将具备20万吨/年硫酸法钛白粉生产线。

问：钛白粉未来预计的新增产能会对现有行业格局产生影响吗,如何看待未来5-10年钛白粉行业竞争格局的演变和整合?

答：目前钛白粉行业产能较为分散，存在很多年产能10万吨以下甚至更低的企业，随着国家环保政策和能耗指标的进一步限制以及长江、黄河流域的治理，小型钛白粉企业会被逐渐淘汰或者兼并，同时钛白行业进入门槛会大幅提高，在头部企业进一步扩产下，行业集中度会持续提升。

问：据了解,公司将于不久后实现氯化法钛白粉投产,请问在产能爬坡,原料采购方面有什么规划?

答：公司6万吨/年氯化法钛白粉装置预计年底之前可实现全流程正常的投产。在生产系统完成调试并长周期运行之前，公司高钛渣原料来源以外购为主，同时公司也正在积极对上游钛矿、高钛渣等原料进行布局。

问：公司的甲烷氯化物生产规模也较大,在成本和技术上有什么领先优势,未来的预计增长点在哪里呢?

答：公司目前拥有30万吨/年甲烷氯化物产能，后续会和氟化工结合去生产四氟乙烯（TFE）和有机硅，此项目预计2021年底或2022年初动工建设，最快2023年可以建成。公司拥有的三套甲烷氯化物装置全程都是自主设计控制的设备，充分利用了原有设施，降低了投资成本。公司还有原材料成本、水电气、区域销售以及运费上的优势。锦亿科技与锦盛化工配套提供稳定的氯气供应，避免受疫情带来的价格上涨的影响；园区内的水电气与同行也存在一定的成本优势；公司也有区域销售优势，锦亿科技所在广西百色地区加快了交通和口岸建设，使锦亿科技的甲烷氯化物销售区域辐射到整个华南、东南亚，与公司原有的客户契合；公司临近下游需求的华南市场，在运费时效性、环保方面存在优势。此外，公司甲烷氯化物原料甲醇依托外购，氯气由园区内企业供给，氯气价格存在优势。甲烷氯化物的未来增长点在于产能扩张和差异化布局。在产能扩张方面，甲烷氯化物产品属于国家限制类产能，要求年产能10万以上才能进入。行业今年减产趋势明显，小产能关停，在化工行业持续向好的背景下扩大了公司的利润空间。在差异化布局方面，公司也积极引进专业的技术人才，开拓新的发展方向。

问：目前钛矿资源紧张,在没有自备钛矿的情况下,随着国外的钛白粉产能恢复,面对钛白粉价格的下行公司会如何迎接挑战?

答：钛白粉行业目前两极分化严重，头部公司市场占有率高，且有一定的定价权，小产能的企业将逐步被关停或淘汰。公司目前正在积极对上游原料进行布局，另一方面公司积极与国内外大型供货商洽谈、沟通，致力于达成长期战略合作关系。随着钛白粉行业产能扩建，各企业对钛矿的需求持续增加，而国内钛矿开采受环保政策影响，供给量仍显偏紧，国外钛矿由于疫情原因运费持续上涨，未来整体钛矿价格水平预计保持平稳。目前钛白粉的价格在1.8万元左右，已经达到历史的高点。未来随着新增产能的释放，会进行一个供需关系的调整，钛白粉的价格会有逐渐下降的过程。对于企业来说，虽然盈利能力会受一定的影响，但不会导致对盈利的过度悲观。

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