有线宽频(01097)不要吴光正 不要郑家纯

作者: 智通编选 2017-04-23 22:08:25
有线宽频向合资格股东公开发售集资7.04亿元,大股东九龙仓放弃认购,由包销商永升亚洲包销。一个公开发售一个放弃认购,表面上看来是一个简单卖壳,但魔鬼永远在细节里。

本文来自“雪球”,作者“港股神奇女侠”

有线宽频最近闹剧似乎快将告终,周四公布最新集资方案,公司向合资格股东公开发售集资7.04亿元,建议每持有3股现有的股份获发5股,按每股0.21元公开发售33.52亿股,大股东九龙仓集团(00004)放弃认购,由包销商永升亚洲包销。公开发售完成后永升亚洲成大股东,持有有线宽频最少46%,一个公开发售一个放弃认购,表面上看来就是一个简单卖壳,但魔鬼永远在细节里。

首先坊间好多传媒都以供股来形容今次集资方案,但今次是公开发售,非供股。公开发售与供股分别在于「认股权发行」,除了供股及放弃外,供股的股东们还可把认股权转让予其他人套现;相反公开发售只有供股或放弃供股两个选择,放弃供股的股东之持股量将遭摊薄而受损。若公司包销方为大股东,公司必定要使用供股形式,但今次有线包销方为独立第三方,所以可以使用公开发售形式来进行。

小股东躺着中箭

睇番有线股权,九仓持有73.84%股份,而九仓母公司会德丰(00020) 持有九仓股份,吴光正家族为最终大股东,于有线的实际权益只有28.08%,但因一层控一层的技术,吴光正家族可以控制公司七成以上股份。今次方案会德丰及九仓最终会派回有线实物股份,但在小股东取回股份之前,九仓已经帮你选好放弃认购新股,吴光正家族持有的28.08%固然受损,而间接持有有线的九仓和会德丰的小股东就完全无Say,有线占九仓的占比太小,所以最终只好陪葬。

吴光正家族放弃认购合情合理,作为有线控股股东,九仓出心出力支持,吴光正以输少当赢的心态,于股票市场摊薄受损但未来业务上不用再放钱入去,28.08%的实际权益,计清楚条数,可能也算是个明智做法。整个方案最无辜就是45.76%的小股东,躺着中箭。股票市场零和游戏,有人输就有人赢,输的是小股东,赢是的包销商,0.21元大手买入公司股票,得到控制权,收购方案以公开发售形式进行,现金买的是新股,最终钱亦是在自己公司手中。

今次包销商股东有邱达昌丶郑家纯丶周大福企业丶赵令欢以及李思廉,郑家纯及周大福于包销商公司持股45%,其他股东占股还要少。今次包销商最少认购24.75亿股,包销商出资5.2亿元左右,郑家纯及周大福最大股东只出资2.4亿元,对各个富豪而言今次投资有线金额小,控制权小,完全是玩票性质,输死罢就。以今时今日有线股东架构,人太多声音太多,要成功增难度,今次换了大股东似乎情路应该更坎坷。(编辑:肖顺兰)

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