瑞信：降新地(00016)评级至“跑输大市” 目标价下调至105.3元

4月24日，瑞信发表研究报告，新鸿基地产(00016)属本年至今楼价上升的主要受惠者，其土储丰富。新地在今年3月底已完成今财年330亿元的销售目标。

报告指，新地拥有1600万方尺的土储，以2017至2019财年平均落成量360万方尺计，足够未来五年发展。这可意味着公司未来盈利及落成量很大程度上取决于能否土地市场上报捷。

瑞信表示，地价攀升，新地发展利润率预计受压，而农地改住宅项目的单位售价，预计低于市区或港铁项目。该行指，新地在土地招标出价时，希望有安全的税息前盈利率，即约15%至19%，低于2014至2016财年平均值31%，或2017至2019财年预测值22%。

报告认为，若楼市转弱，新地将面对较大冲击。瑞信预计新地对住宅供应增加及政策干预的敏感度高。该行下调新地投资评级，由“跑赢大市”降至“跑输大市”，并修订2017至2019财年每股盈测(-1.3%/+17.6%/-1.3%)，目标价由130.5元降至105.3元。