瑞信：升渣打(02888)目标价至65元 维持“跑输大市”评级

4月28日，瑞信发表报告表示，渣打(02888)首季收入及成本大致符合预期，贷款减值正常化则较预期快，令基准税前利润较预期高32%。

瑞信预期渣打贷款减值正常化会提早一年达到，上调2017-2019年每股经调整盈利预测分别53%、19%、11%，不过只能令2019年有形股东权益报酬率(ROTE)预测改善0.3%，目标价上调8%至65元。维持渣打“跑输大市”评级。

该行指出，渣打首季净息差与去年持平，反映美国加息为他带来好处，被定价压力抵销。该行对渣打的以量为主导的策略有所保留，认为可能要牺牲部分毛利来达到目的，而该策略似乎没有针对性，而且依赖宏观经济情况。

该行仍然预期下半年派息30仙，因为理层预期盈利逐步上升，而渣打专注扩大资产规模，不排除小型并购。