来瞅瞅，港股指数基金赚钱能力哪家强？

文章来自“雪球”，作者“不二月英”，原标题为《三只港股大盘指数的四维对比》。

之前国内的港股指数基金，跟踪的指数就两个：恒生指数、恒生国企指数。最近随着华宝香港大盘的成立，又出现了新的标的指数：恒生内地25指数。这三只指数有一个共同点，就是全都是蓝筹股指数，对于港股价值投资者来说，都是可使用的工具。那么乍一看相似的三只指数，如何进行选择呢?那就要从它们的差别来看。

一、选股范畴

用大白话来说就是： 恒生成分股来自世界各地，不局限于中国内地，行业分布相对均衡，估值略高; 恒生国企指数成分股是中国国企，行业分布较集中于金融，前十大权重股是8个金融股+2桶油; 恒生中国(香港上市)25指数是在港上市的中国企业，行业分布相对国企指数较分散，包含了腾讯控股这样的大牛股(第一权重股)，以及中国移动、瑞声科技这样的股票，估值居在恒指和国企指数之间。对于想投在港上市的中资大盘股的人来说，是最理想的标的。

数据来源：wind，截至2017.2.28

 二、历史涨幅

从过去十年历史走势图来看，国企指数、内地25指数均好于恒生指数，2011年之前，国企指数和内地25指数走势趋同，不分伯仲，但是自2012年开始，恒生中国25指数相对国企指数以及恒生指数明显走出独立行情。整体而言，长期业绩对比看，恒生中国25指数相对较优。

三、行业占比

恒生指数：金融业数量占比为24%，市值占比为46.97%。

(恒生指数公司;截至2017.3)

恒生国企：金融数量占比为52.5%，市值占比达70.48%.

(恒生指数公司;截至2017.3)

 恒生内地25指数：金融业数量占比为44%，市值占比为51.90%。

(恒生指数公司;截至2017.3)

综合以上，三只指数中，恒生指数、恒生中国(香港上市)25指数行业分布更加合理，恒生国企指数金融股尤其是银行股占比太高。

四、成份股类别：

恒生指数以普通香港股为主，占比约45%，H股、红筹股、其他相关上市公司占比分别约27%、14%和14%。

(恒生指数公司;截至2017.3)

恒生国企指数由于历史原因，全部为H股。

恒生中国(香港上市)25指数基金H股市值占比约61.54%，红筹股和其他香港上市内地公司占比分别为23.63%和14.83%。同样投中国公司，恒生中国(香港上市)25指数比恒生国企指数更加合理。

(恒生指数公司;截至2017.3)

综合以上4个维度，对三只指数进行评分。

结论： 恒生指数和恒生中国(香港上市)25指数是相对更好的标的。想全面投资港股，可选恒生指数，想投资在港上市的中资股，恒生中国(香港上市)25指数是比国企指数更好的选择。

最后，三只指数对应基金如下：

编辑：（何鹏程）