财报前瞻 | 市场预期网易(09999)Q2营收同比增长12.54% 出海表现亮眼，游戏产品矩阵齐头并进

智通财经APP获悉，网易(09999)将于2021年8月31日发布2021年Q2财报。根据市场一致预期显示，网易第二季度营收204.6亿元，同比增长12.54%。

出海表现亮眼，游戏产品矩阵齐头并进

据Sensor Tower数据显示，2021年5—7月，网易蝉联全球手游发行商收入榜第二名。7月，由于《梦幻西游》、《荒野行动》、《率土之滨》等游戏收入全线增长，本期网易游戏收入环比上涨10%。其中，拥有日本第一战术竞技手游之称的《荒野行动》收入增幅最大，达到22%。

据了解，《荒野行动》在日本上线3年半，火了3年半，稳居AppStore畅销榜前列，平均每月产生2-3亿人民币的流水。如果再加上《第五人格》、《明日之后》，目前日本玩家每往手游中充值100元，其中至少11元流向了网易的口袋。

线上游戏销售平台Steam也公布了截至8月15日的销量排行，由网易旗下的《永劫无间》击败了经典IP《求生之路》的精神续作《喋血复仇》，夺得周销量榜第一。

网易副总裁胡志鹏在接受媒体采访时曾谈到，希望能借助《永劫无间》来推动网易在海外市场的扩张。胡志鹏还表示，网易希望未来游戏收入中的50%来自海外，目前约为10%。为了实现这一目标，网易正在考虑利用知名IP来开拓海外市场，比如开发基于《魔戒》和《哈利波特》背景的游戏。

此外，网易也在开发主机游戏，胡志鹏称：“我们在日本的樱花工作室以及蒙特利尔的工作室专注于开发主机游戏，因为主机游戏占据了三分之一的海外市场份额，这个市场非常有吸引力。”

中泰证券表示，游戏内容红利将驱动用户ARPU提升以及由国内向海外扩展。行业进入精品化竞争阶段，准入门槛大幅提升。游戏市场是供给创造需求的市场，玩家对优质内容的渴求与优质内容的缺乏是当下的主要矛盾，从网易研发周期来看，接下来1~2年将是网易储备优质内容大量释放的时期。

游戏新作不断，后续业绩可期

在游戏出海及优质游戏发展良好之际，各大投行对网易后续的业绩表现给出积极预测。

野村东方国际证券表示，网易二季度业绩很可能符合预期。该行预计网易综合收入同比增长14%至207亿元人民币，这与最新的市场预期值(205亿元人民币)大体一致。二季度是网络游戏的淡季，网络游戏收入同比增长5%至145亿元人民币，其中端游和手游收入可能分别增长6%和2%。

瑞银预期网易第二季旗舰游戏《梦幻西游》及《阴阳师》将维持健康增长，其平均iOS收入占有率按季分别增长0.4及0.2个百分点；而在日本地区，《荒野行动》及《第五人格》的iOS收入占有率则在5月份达7.4%及1.7%，对比首季为5.2%及1.2%。此外，瑞银预期，网易的手游业务下半年收入将按年升37%、并于2022年全年升18%，主要受强劲管线推动。

中金预期网易第二季收入按年增长14%，公司老游戏表现稳健，重磅新游戏测试顺利。该行观察到众多新游戏在第二季度开展测试，建议关注下半年其他新游戏上线进展；预期2021年全年游戏收入按年增16%至635.6亿元人民币。中金维持网易(09999)2021至22年收入和经调整净利润预期，评级“跑赢大市”，目标价227港元。

天风证券也发布研究报告称，随《暗黑破坏神：不朽》、《指环王：崛起之战》、《超激斗梦境》、《隐世录》等多款知名全球化IP重磅产品落地，网易后续季度业绩可期。该行维持网易-S(09999)“买入”评级，基于SOTP估值法，合理估值范围调整为7138-7601亿港元，较21年7月30日收盘后价格155.5港元，中位数对应目标价213.3港元。

此外，资管巨头景林二季度仍然选择坚守网易(NTES.US)，维持该公司为第五大重仓股，对其后续股价走势保持乐观。

综上看来，网易游戏产品矩阵进一步丰富，海外市场拓展表现亮眼，Q2财报值得期待。