招商证券：专精特新企业具备吸引力 半导体、物联网等赛道值得关注

智通财经APP获悉，招商证券发布研究报告称，根据工信部的定义，专精特新“小巨人”企业是“专精特新”中小企业中的佼佼者，是专注于细分市场、创新能力强、市场占有率高、掌握关键核心技术、质量效益优的排头兵企业。招商证券根据多角度验证，共筛选出319家专精特新“小巨人”A股上市公司。整体而言，专精特新“小巨人”的特点是：小市值、高估值、高成长、高盈利、创新能力强；企业类型包括：卡位强链补链关键环节，国内份额提升型；进军全球供应链核心环节，全球份额提升型；受益于新技术新趋势，赛道起飞型。

具体分析来看，专精特新“小巨人”市值：主要分布在100亿以下的小市值区间；行业：绝大多数为制造业，主要分布在机械、化工、医药等行业   ；业绩：业绩增速高（近三年营收增速均值为19.92%，归母净利润增速均值为28.22%），盈利能力强（近三年ROE均值为11.55%，毛利率均值为33.36%），研发支出大（近三年研发费用率均值为5.25%）；估值：相对较高，当前PE_TTM为63.7倍 ；市场表现：2019年6月以来“小巨人”组合年化收益率高达36.8%。

招商证券称，专精特新“小巨人”企业有以下类型：卡位强链补链关键环节，国内份额提升型；进军全球供应链核心环节，全球份额提升型；受益于新技术新趋势，赛道起飞型。

1.卡位强链补链关键环节，国内份额提升型

当前，世界正处于新一轮科技周期上行期，一系列的科技变革正在孕育之中，我国正处于新旧动能转换的关键时刻，G2大国关系也进入到了新的阶段，实现关键核心技术的自主可控，不仅是我国经济发展新动能的必然路径，也是我国迈向全球价值链中高端的必然之选。我国卡脖子的重点集中在上游的材料设备以及半导体、软件、数据库等产业链。

2.进军全球供应链核心环节，全球份额提升型

全球份额提升型企业往往出现在我国的优势产业中，如通信、电力设备、光伏、高铁等行业。此外，某些细分领域在全球往往被一两家企业垄断，国内企业实现国产替代之后，开始在海外市场对原本的垄断企业发起进攻，占领其原本的市场，从而从国内份额提升型公司转变为全球份额提升型，也就是德国提出的“隐形冠军”。全球份额提升型企业的特征是业绩快速增长，海外营收占比逐年提升，实现在全球的份额扩张之后，其业绩的稳定性将强于单一市场企业。

3.受益于新技术新趋势，赛道起飞型

投资于赛道起飞型公司的本质是赛道投资，关键在于选择赛道。当赛道起飞时，在龙一的示范效应和赚钱效应下，投资者会更加相信其他赛道标的的投资逻辑，从而形成板块的合力进一步增强赚钱效应，吸引更多的资金进入。这时，即使有些企业业务存在一定的瑕疵，也会在类比效应下加速上涨。因此，投资赛道起飞型公司的关键在于选择赛道。

根据BEAT法则，结合国家重大战略和“专精特新”要求，聚焦硬科技创新，招商证券认为接下来一段时间以下潜力赛道值得关注：工业互联网/工业4.0、物联网、国产大飞机、化工新材料等。