智通财经APP获悉,大和发布研究报告称,重申敏华控股(01999)“跑赢大市"评级,目标价由20港元调低25%至15港元,下调2022财年核心盈利预测18%,主要基于调高运费预测48%,以及进一步下调毛利率预期。
报告中称,由于对原材料成本上升及出口业务物流方面不利因素的忧虑增加,5月时下调了公司的评级。但不幸地这些忧虑未有减少,而运费成本的恶化程度更远超该行预期。此外,近期有新的不利因素出现,越南爆发疫情令公司工厂的产能减至20%。虽然公司管理层重申应关注中国业务,该业务贡献2021财年净利润逾85%,但该行认为,越南工厂的停工时间超过预期,可能会令净利润率下降。