智通每日大行研报丨大行齐升京东集团(09618)目标价 长城汽车(02333)获瑞信看至42港元

智通提示：

瑞信称，长城汽车(02333)今年9月销量约10万台，环比增35%，该行普遍对中国汽车版块股价表现持保守态度。

野村预计，京东集团-SW(09618)第三季纯利及纯利率仍胜预期，并预计同期总收入同比升22%至2130亿元。

花旗预计，吉利汽车(00175)9月零售销售约11.3万辆，并指若芯片供应情况好转及步伐加快，预计今年吉利销量可能会超过140万辆。

瑞信：维持长城汽车(02333)“优于大市”评级 目标价42港元

瑞信称，长城汽车(02333)今年9月销量约10万台，环比增35%，同比跌15%，大致符合市场预期。该行强调，公司在9月有显著的产品组合改善，因为集团在核心零部件供应短缺(ESP)的情况下优先考虑高价或高利润产品的供应。由于疫情好转，该行预期芯片短缺问题将会在第四季进一步改善。

报告中称，普遍对中国汽车版块股价表现持保守态度。另外，投资者关注美国通胀可能上升，投资者担心美联储或会加息或缩减利率。因此该行建议投资者选择汽车经销商领域的防守性股票。

大行齐升京东集团-SW(09618)目标价 最高看至370港元

小摩：重申京东集团-SW(09618)“增持”评级 目标价升2.7%至370港元

小摩预计，京东集团-SW(09618)今年下半年收入增长可保持在20%以上，指公司较其他同业如阿里巴巴(09988)等大平台具韧性，是由京东的活跃用户数目上升，家电市场份额增加，日用品需求具韧性，平台模式业务(Third-Party)增加。

该行预计，京东今年下半年收入同比增速维持在20%以上，并具健康的毛利率水平，而该行预计阿里巴巴下半年收入同比仅增长8%，较9月底时预测的13%增速有所下调。

野村：维持京东集团-SW(09618)“买入”评级 目标价升8%至368港元

野村称，维持京东集团-SW(09618)“买入”评级，目标价由341港元升8%至368港元。预计第三季京东电子及家庭电器收入同比升至少18%，上调今年非通用会计准则(non-GAAP)净利润率0.1个百分点。

该行认为，京东在投资及新业务的损失较小，预计第三季纯利及纯利率仍胜预期，并预测其第三季总收入同比升22%至2130亿元人币(下同);非通用会计准纯利预计34亿元，胜市场预期。

花旗：重申龙源电力(00916)“买入”评级 目标价19港元

花旗称，龙源电力(00916)9月份发电量强劲，同比升15.8%，当中78%来自风电，同时受惠于电价上升。报告中称，龙源风电场9月平均利用率增9.8%至144小时，当时其风电场的平均限电率较低，同比下降1.3个百分点至3.01%，电网拥堵有限。该行计算其风电场利用率在首9个月同比增长6.5%至1726小时，其中在第三季度同比跌0.9%至429小时。

花旗：予吉利汽车(00175)“买入”评级 目标价52.25港元

花旗称，吉利汽车(00175)公布9月的总销量为103936部，较2021年8月增长约18%。报告中称，吉利9月销量环比增长18%符合预期，在零售销售层面，预计吉利9月零售销售约11.3万辆，环比增加5%。2021年首九个月的总销量为921796部，较去年同期增长约5%，达到集团2021年全年销量目标153万部的60%。

该行估计，吉利现在需要在第四季批发交付60.8万件，同比增长37%，以满足销售目标。事实上该行认为，吉利今年销售目标应该是138万;如果芯片供应情况好转及步伐加快，预计今年吉利销量可能会超过140万辆。

大和：予广汽集团(02238)“买入”评级 目标价7.11港元

大和称，广汽集团(02238)乘用车和广汽埃安的新车型开发能力上有所提升，而其早前公布引入的电动汽车和智能汽车技术，可帮助埃安在今年实现销量增长。报告中称，公司的9月汽车销量约16.43万辆，同比跌25%，与8月时下跌32%相比，有轻微改善，显示芯片短缺问题有所缓和。广汽本田继续保持同比下降趋势，9月销量同比下降18%，环比销量则增长61%。其9月产量达到70609辆，比2020年9月减少约2万辆。

该行表示，广汽丰田的销量同比下降40%，而环比则增加13%。尽管广汽丰田的产量在上半年保持稳定，但马来西亚自6月以来的芯片产能封锁，严重影响了丰田自8月以来的全球生产。近日丰田也宣布了10月进一步的减产计划。

里昂：维持舜宇光学(02382)“买入”评级 目标价291港元

里昂称，舜宇光学(02382)9月份的手机和车载镜头出货量表现疲弱，预计短期内其手机业务或仍面临需求疲弱影响，而车用芯片短缺问题需时解决，但相信待问题缓解后，有助于为明年的车载镜头业务增长设定一个较低的基数。

该行表示，对舜宇估值基础，予2022财年的摄像头模组业务预测市盈率达25倍，略高于同业，而手机摄像头与其他模组制造平均预测市盈率为23倍，反映公司于同业的领先地位及潜在增长，另评估其车载镜头业务预测市盈率达75倍。