调研记录|江南化工（002226.SZ）：与兵工集团整合完毕后工业炸药许可产能将超63万吨 加快整合产能助推民爆业务高质量发展

智通财经APP讯，江南化工（002226.SZ）在10月13日接受调研时表示，在民爆板块，截至本次资产重组完成，公司拥有工业炸药许可产能约36万吨，2020年安全许可产能利用率高达95.80%；在新能源板块，公司目前累计装机容量约96万千瓦。本次资产重组完成后，除公司外，兵器工业集团控制的其他企业还拥有民爆器材的研发、生产、销售和爆破服务等业务，与公司存在同业竞争，兵器工业集团已经出具《关于避免同业竞争的承诺函》。如果江南化工与兵器工业集团民爆业务资产整合完成后，总计工业炸药许可产能将超过63万吨。为避免缅甸局势对矿区安全生产造成不利影响，本着谨慎原则，莱比塘铜矿项目主方主动暂停矿区生产。在矿区生产尚未复工且复工计划尚未确定的情况下，为消除缅甸项目部复工不确定性对本次交易的影响，公司与交易对方协商一致，对本次重组方案进行调整，将缅甸业务及其全部经营性资产和负债剥离出本次交易资产范围。

具体问答实录如下：

问：公司的主要业务是什么?请作简单介绍。

答：江南化工是一家集民爆业务及新能源业务“双核驱动”的多元化上市公司。在民爆板块，截至本次资产重组完成，公司拥有工业炸药许可产能约36万吨，2020年安全许可产能利用率高达95.80%，在许可产能及盈利能力等方面排名行业前列。在新能源板块，公司专业从事风电场、光伏电站的开发、建设和运营，拥有十余年清洁能源开发经验，目前累计装机容量约96万千瓦。谢谢!

问：请介绍下公司新能源产业?公司新能源板块未来发展思路?

答：目前新能源装机容量约96万千瓦，其中90万千瓦是风电，6万千瓦为光伏，风电站主要分布在内蒙、新疆、宁夏、贵州、山西等优势资源地区，光伏电站主要在内蒙地区运营。未来公司将持续发挥区域市场及政府资源优势，坚持巩固存量与扩大容量的协同发展。谢谢!

问：公司是否有新能源产业风机以旧换新业务计划?

答：风能是清洁的、可再生的能源，开发风能符合国家环保、节能政策。公司将从当地电网消纳能力、投资回报率等方面综合研判后再做考虑。谢谢!

问：兵器工业集团作为公司实际控制人以后带来哪些资源优势?

答：公司本次资产重组及控制人变更，引入了兵器工业集团的军民融合产业资源优势，整合了国内民爆市场资源，搭建了技术力量雄厚、科研资源集中的全产业链研发平台，建设了具备丰富管理经验及专业优势的高质量人才队伍。兵器工业集团是我国民爆工业的源头，是民爆行业标准的归口管理单位及重点行业标准的起草单位，拥有健全的火工品和炸药研发体系和研究机构，着力构建技术、能力、人才、管理等军民全要素融合体系，是国际上有重要影响力的军民融合型产业集团，拥有其它国际大型民爆集团无法比拟的全球化优势。在外部融资方面，公司的融资成本、授信方式、银企关系等方面比之前有大幅改善。谢谢!

问：公司与兵器工业集团其他下属民爆资产同业竞争问题的解决方案?

答：本次资产重组完成后，除公司外，兵器工业集团控制的其他企业还拥有民爆器材的研发、生产、销售和爆破服务等业务，与公司存在同业竞争。兵器工业集团已经出具《关于避免同业竞争的承诺函》，承诺在取得上市公司控制权后的60个月内完成相关民爆资产注入程序，实现兵器工业集团民爆资产的整体上市。在上述60个月的承诺期届满时，如承诺方与上市公司仍都存在民爆业务的，承诺方将通过积极促进相关民爆资产以合理的价格和方式转让给其他无关联第三方、主动停止经营该等民爆业务、注销经营该等民爆业务的主体等方式，确保承诺方不再从事与上市公司构成同业竞争的业务。

问：未来，公司与兵器工业集团全部整合完成后的民爆产品产能情况?

答：如果江南化工与兵器工业集团民爆业务资产整合完成后，总计工业炸药许可产能将超过63万吨。

问：公司此次与兵器集团首批资产重组是剥离了缅甸项目部，方案调整的原因是什么?

答：为避免缅甸局势对矿区安全生产造成不利影响，本着谨慎原则，莱比塘铜矿项目主方主动暂停矿区生产。在矿区生产尚未复工且复工计划尚未确定的情况下，为消除缅甸项目部复工不确定性对本次交易的影响，公司与交易对方协商一致，对本次重组方案进行调整，将缅甸业务及其全部经营性资产和负债剥离出本次交易资产范围。有利于消除缅甸项目部复工不确定性对本次交易的影响，交易完成后更有利于增强公司盈利能力，保护了中小股东利益。

问：北方爆破海外项目主要是矿山类业务还是基建类业务?请介绍下。

答：北方爆破海外业务发展良好，是中国民爆企业“走出去”的排头兵。北方爆破依托国家产业政策的支持及“一带一路”沿线国家民爆业务的发展机遇，大力开拓国际市场，努力推进国际化经营，形成了“一体化、国际化”的发展格局。北方爆破海外爆破服务业务布局已辐射纳米比亚、刚果(金)和蒙古，主要为当地大型矿山、煤矿等项目提供穿孔、爆破服务。

问：近年来，公司工程服务收入增幅较大，想了解目前公司工程服务经营的情况和一体化产业链的构建情况?

答：公司积极践行企业转型升级，在“双牵引、双协同”战略导向下实现了高质量发展，一方面以民爆生产为支撑，迅速抢占爆破服务终端市场，另一方面以工程业务拓展牵引炸药生产与销售。2020年，公司工程服务收入达到14.11亿元，同比增长16.61%，工程服务收入首次超过民用炸药生产销售收入。2021年上半年，公司工程服务收入达到9.03亿元，同比增长57.84%。公司积极延伸上下游产业，着力一体化产业链打造，主要思路如下：一是稳妥论证推进向硝酸铵生产业务延伸，研判新建生产企业或实施生产企业并购的可行性;二是实现向建筑石材开采、矿山治理端等下游产业延伸，打造从开采到治理恢复利用的矿山经济全生命周期价值链;三是借鉴物流行业成功经验，聚焦优势危化物流业务类别，由专及深，延伸推动危化物流业务板块发展。谢谢!

问：公司在工程服务领域有哪些典型工程项目?请简单介绍下。

答：目前，公司典型工程服务项目有：下属子公司安徽江南爆破提供一体化服务的中国水利水电第八工程局下属安徽省池州市长久(神山)灰岩矿项目;公司下属子公司新疆天河爆破提供一体化服务的新疆阿尔格敏露天煤矿项目(为南疆最大的露天煤矿)。北方爆破通过在纳米比亚设立的子公司北矿科技为湖山铀矿项目提供穿孔爆破服务;通过在刚果(金)设立的子公司北矿技服，主要为卡莫亚铜钴矿项目提供穿孔爆破服务。此外，通过参股的ET公司，在蒙古为塔温陶勒盖煤矿提供爆破服务。谢谢!

问：请公司分享下未来的发展战略目标及规划?

答：公司将以“建设中国民爆龙头企业，为股东创造更大价值”为目标，坚持“一体化、国际化、证券化、标准化、信息化、智能化”发展战略，充分发挥兵器工业集团的军民融合及“一带一路”先行优势，积极结合其在管理体制、科研力量、国际化经营、市场资源、融资等方面的优势化经验及丰富资源，持续推进双主业发展，发挥双轮驱动的最大化效果，不断优化业务体系，增强风险抵御能力，持续稳定为股东创造价值，保障公司的高质量发展。在业务层面，公司将继续深耕民爆业务，继续推进“一体两翼”经营模式，通过不懈努力，争先进位，确立并保持江南化工在全国民爆行业龙头企业位置;扎实推进新能源发电业务的持续发展，利用优化的大数据、云计算、人工智能打造智慧风、光电场，坚持巩固存量与扩大容量的协同发展，致力发展规模经济，创新驱动投资开发。谢谢!

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