一心增产的铁货(01029) 终究敌不过“熊孩子”铁矿石

近期以来，以开采、生产铁矿石为主营业务的铁货(01029)可谓是动静不小，先是宣布考虑重启Kuranakh矿场，又表示此前“All in”的K&S矿场有望于6月达到全面营运，怎奈何铁矿石最近闹情绪，决心当个“熊孩子”，铁货股价也无奈地跟着一蹶不振。

截至本周一(6月5日)收盘，铁货报0.243港元，已经较年初高点0.485港元下跌了近50%：

“熊孩子”铁矿石

为啥说是“熊孩子”，因为最近铁矿石价格确实是太“熊”了，我们先看看到底发生了什么：

尽管今天略有反弹，但目前铁矿石的价格已从今年之高点下跌近40%，上周价格更是跌至每吨不到60美元，仅就5月来说，铁矿石价格就下跌了15%，这也是今年以来最大的单月跌幅。反观2016年，铁矿石价格上涨了超过80%。

导致今年铁矿石价格暴跌的因素主要还是供应过剩的情况依旧没有解决，目前在中国港口的铁矿石库存已扩大至13年来的最高水平，5月末，全国进口铁矿石港口库存量升至14027万吨，这足以在巴黎再建设逾13000座埃菲尔铁塔。

另一方面，中国投机大军放大了价格的跌势，大连商品交易所(DCE)铁矿石期货剧烈波动的背后推手正是这些投机大军。瑞士宝盛集团分析师蒙克(Carsten Menke)也指出：

中国铁矿石及钢材期货有投机炒作的明显迹象，炒作一直都会放大趋势，上涨或下跌都是如此。

对于未来铁矿石价格的走势，交易商及市场分析师都预计，随着铁矿石在2016年价格回升的记忆成为过去，如果供应过剩的问题得不到解决，铁矿石价格还将进一步下跌，真正的熊市可能最早会在三季度末、四季度的时候显现。

铁矿石价格的长期低迷，必将导致淡水河谷、力拓及必和必拓等大型矿商的营运更加困难，此前由于铁矿石截至2015年的三年内暴跌70%，上述三家企业的获利都大受打击。而且铁矿石的价格下跌所波及的不只是产量大的国家，也会冲击伊朗等产量较低的供应国，伊朗今年初提高了对全球最大消费国中国的出口，目前或将被迫退出市场。

而对于铁货这种体量较小，且铁矿石开采基本是其唯一收入来源的企业来说，铁矿石价格低迷可谓是灭顶之灾。

悲情铁货

对铁货来说，铁矿石价格的确是他们的命门，从2016年年报来看，铁精矿和钛铁矿的收益占到了总收益的将近95%，仅有约5%的收入来自于工程服务：

正如文章开头所说，近一个月以来，铁货也确实为其主营业务做出了一些努力：

智通财经了解到，由于去年铁货关停了Kuranakh矿场，所以在行情逆转的情况下，出现了营收、净利双双下跌的原因，对此铁货解释称，关停Kuranakh矿场是为了能将人力、物力、财力都投放至更具经济效益的K&S矿场中。

铁货重点发展的K&S矿场位于俄罗斯远东地区犹太自治州(EAO)区，由Kimkan及Sutara两个矿床组成，目前由铁货全资拥有，预计其全面产能将达到每年320万吨，在中俄边境阿穆尔河大桥竣工后，K&S产品运输的距离及成本还将显著降低。

在上周五(6月2日)的公告中铁货表示，K&S采矿承包商成功提升了采矿器材技能，有望于6月达到全面营运，且由于K&S位处欧亚新丝绸之路的始初发展的位置，故此铁货可受惠于其有利的地理位置。

而在早前的公告中，铁货也指出，由于铁矿石价格于2017年呈上调趋势且大宗商品市场近期走势稳定，公司已批准就重启Kuranakh矿场作业方案进行策略评估，智通财经获悉，进入维护及保养状态前，Kuranakh矿场每年生产约110万吨铁精矿及20万吨钛铁矿。

如果真的如铁货公告所言，“铁矿石价格于2017年呈上调趋势”，那么铁货所做出的努力，包括加大K&S矿场的投入以及重启Kuranakh矿场的计划必然都将给公司的股价带来利好，问题是铁矿石的未来并不乐观。

随着国内钢铁行业经营持续好转，巴西和澳大利亚的国际矿山巨头，对国内需求持续看好，不断增加前往中国的发货量，一位铁矿石贸易商认为，随着来自澳洲、巴西的船舶陆续到港交付，铁矿石库存数字仍会上升。

另一方面，受雨季来临及环保等因素影响，后期钢铁生产呈下降趋势，铁矿石需求强度有所减弱，且钢企盈利有所下降，后期生产经营形势依然艰巨，因此铁矿石价格暴跌的风险依然存在。

“我本将心向明月，奈何明月照沟渠。”一心提高铁矿石产量的铁货，却遇到了铁矿石价格的持续低迷，着实无奈。或许挨过这段日子，等到铁矿石价格回暖的那一天，铁货苦苦经营的矿场才能真正体现出它们的价值。