美银证券：重申小米集团-W(01810)“跑输大市”评级 目标价降至18.7港元

智通财经APP获悉，美银证券发布研究报告称，重申小米集团-W(01810)“跑输大市”评级，上调今年盈利预测2%，并基本维持明后年盈利预测不变，不过基于每股投资价值下降，目标价由19港元下调至18.7港元。

报告中称，公司今年第三季非国际财务报告准则下，经调整净利润为52亿人民币按季跌18%(同比升25%)。该行认为，小米智能手机出现环境困难、互联网业务出现挑战，并具运营支出负担，小米管理层对智能手机出货量持保守态度，并将出货量指引由2亿下调至1.9亿，意味着今年第四季将按季持平。

该行提到，小米管理层认为零件短缺的挑战持续到明年上半年，暗示不确定性持续到明年，虽然智能手机毛利率受到产品组合改善的支持，但线下持续扩张导致不断上升的运营支出，应拖累营业收入。

美银证券表示，由于智能手机出货较慢，对小米互联网业务保持谨慎，由于每月活跃用户数量增加，中国第三季每用户平均收入按季下降，监管措施也为互联网业务带来不确定性。