大和：下调香港科技探索(01137)评级至“跑赢大市” 目标价降21.4%至11港元

智通财经APP获悉，大和发布研究报告，将香港科技探索(01137)评级由“买入”调低至“跑赢大市”，下调2021-23年核心每股盈测23%-57%，以反映推广成本高于预期，及较低的GMV增长预测;基于明年预测企业价值倍数24倍，目标价由14港元降21.4%至11港元。

报告提到，公司发盈警指首9个月未经审核盈利及EBITDA同比跌约78.5%/57%，预计全年盈利会明显下跌，由于没有政府补贴;电子礼券计划推广开支。

该行表示，由于发盈警属意料之外，或反映全年经调整EBITDA会比管理层指引减半，建议投资者稍候入场时机;盈警中公司已确认推广计划入账净支出8440万元，反映第3季经调整EBITDA损失2360万元，净亏损5580万元。

该行预计，除盈警外公司短期股价股压，因投资者预期未能达成全年经调整EBITDA 2.98-3.18亿元指引;沉重的推广开支拖累全年商品交易总额增长，表现或靠近指引底部的66-70亿元;明年GMV增长前景亦令人担忧，但相信新推出与I.T合营的网上商场EESE平台造好，会为此带来惊喜。