招银国际：予波司登(03998)“买入”评级 目标价6.69港元

智通财经APP获悉，招银国际发布研究报告，予波司登(03998)“买入”评级，目标价6.69港元，基于23倍23财年预测市盈率，现价在18倍。

报告中称，公司与BOGNER品牌成立合资公司，在大中华地区独家销售及分销BOGNER和FIRE+ICE品牌的产品，总投资额约为3080万美元(约2.4亿港元)，并打算在未来5年开80家门店以及开拓电商市场。BOGNER是一家德国奢侈滑雪服装品牌，拥有约90年的历史，2020年在全球50个国家有70家的门店，贡献了约1.6亿欧元销售。

该行认为，对于波司登是略为利好的：1)对于即将来临的北京冬奥，可以参与和做更多的宣传活动，提升品牌力，2)也会贡献一些增长，该行假设到26财年合资公司会有22亿销售和2.2亿利润(波司登占一半)，3)可以让波司登学习打开不同的发展空间，像价格带往更高端，羽绒服以外的新产品种类，还有尝试更多品牌，特别是奢侈品的经营等等。