莱特光电：靠京东方（000725.SZ）“致富”

一家新三板转科创板的企业，目前有了新的进展。

2016年1月份，陕西莱特光电材料股份有限公司股票于新三板挂牌公开转让，转让方式为协议转让，股票代码为835249，简称莱特光电;2017年9月1日，公司向全国股转公司递交终止挂牌申请材料，并得到受理，同年的10月20日，莱特光电的股票终止在全国中小企业股份转让系统的挂牌。

智通财经APP获悉，莱特光电于12月3日提交科创板IPO注册，中信证券为其保荐机构，融资金额达到10亿元。

2016年开始主攻OLED有机材料

莱特光电是一家主营OLED有机材料的研发、生产以及销售的企业，其OLED有机材料产品涵盖OLED终端材料和OLED中间体。目前公司量产的OLED终端材料主要是发光层材料中的Red Prime材料，以及空穴传输层材料;另外，OLED中间体则是生产OLED终端材料的前端产品。

自成立以来，莱特光电的主营业务和主要产品不断变化。公司成立于2010年，到2013年为止，莱特光电当时的主营业务是专用化学品、电子化学品的相关贸易。

2013至2015年，莱特光电开始步入显示材料领域，逐渐开展研发、生产以及销售OLED中间体和液晶材料，但也没有完全放弃专用化学品和电子化学品的贸易业务。

2016至2017年，在明确了以OLED有机材料为核心的战略发展目标之后，莱特光电正式步入OLED有机材料中最为核心的OLED终端材料的领域。2016年莱特光电成立了莱特迈思，并通过后者进行OLED终端材料的研发、生产以及销售;与此同时，莱特光电也开始产线的建设，通过采购MS的OLED终端材料以完成销售。

2017年的下半年，莱特光电的OLED终端材料产线正式投产，从而构建了从OLED中间体到OLED升华前材料再到OLED终端材料一体化生产的闭环。随后在2018年开始生产销售自产的OLED终端材料，其主要产品为Red Prime材料和空穴传输层材料。

公司的发展也体现在其业绩上，2018年至今年前六个月，莱特光电的营业收入分别为1.12亿元、2.02亿元、2.75亿元以及1.63亿元;其中主营业务收入分别为8255.97万元、1.79亿元、2.45亿元以及1.48亿元，占比分别达到73.43%、88.92%、89.34%以及90.72%。

莱特光电的其他业务收入包括电子化学品和液晶材料的贸易业务，由于公司主营业务的不断发展，其他业务收入的占比逐年下降;报告期内的收入分别为2988.07万元、2235.66万元、2927.06万元以及1514.62万元，分别占比为26.57%、11.08%、10.66%以及9.28%。

主营业务中的OLED有机材料收入占比最多，报告期内所占比例分别为100.00%、99.19%、95.31%、100.00%;其中，OLED 终端材料的收入分别为 6,259.52 万元、15,484.39 万元、19,237.66 万元及 11,988.92 万元，持续增长。

2019年，由于下游需求的持续增多，莱特光电向京东方供货量出现迅速上升。2020年，与京东方的合作规模继续扩大，并成功进入和辉光电、华星光电的供应链体系，使OLED终端材料收入继续维持增长。今年的前六个月，OLED终端材料除了向京东方继续保持稳定的销售，同时向和辉光电和华星光电的销售也增长迅速。

于报告期内，京东方是莱特光电的第一大客户，公司向京东方销售收入占主营业务收入的比例分别达到75.81%、86.16%、74.22%以及62.88%。其中销售的主要产品为OLED终端材料，占OLED终端材料销售收入的比例分别达到100%、99.85%、94.66%以及77.62%，占比非常之高，今年前六个月更是全部销售给了京东方。

除此之外，莱特光电销售给京东方的OLED终端材料主要为Red Prime材料，产品种类十分单一。如若未来公司无法在京东方的材料供应链中维持相对优势，也将无法继续为京东方提供Red Prime的产品，势必将导致公司从京东方获得的收入出现下降;由于莱特光电从京东方获得的收入占比较大，也将会影响到公司的业绩表现。

京东方目前是OLED小尺寸显示面板领域的全球第二和全国第一，从OMDIA的数据得知，2020年，京东方的AMOLED显示面板产能在国内市占率达到46.12%;如此高的市占率下，莱特光电若是失去这样的客户，之后再想扩展其他客户来弥补，将会是一个十分艰巨的任务。

国外的专利垄断被逐步打破

国外OLED有机材料的相关研究和产业化发展起步较早，同时行业的基础也相对稳定，包括UDC、杜邦公司、德国默克等大型企业，拥有技术、资金以及产业规模上的优势;另外，德山集团、LG化学等韩国企业得益于三星、LGD的扶持，较早的步入OLED供应链体系，抢占了先机。

而我国的OLED产业则起步相对较晚，因此市占率、专利数量等方面都不占优势。

近年来，随着莱特光电等OLED有机材料厂商的入局，通过发展技术逐步打破了国外的专利垄断;同时凭借自身的产品性能、成本优势、服务优势顺利步入国内OLED面板厂商的供应系统，实现了国产OLED终端材料在下游显示面板中的批量使用。

截止今年前六个月，莱特光电具备授权专利 66 项(包括 62 项国内授权专利和 4 项国外授权专利)和 2 项授予专利实施许可，正在申请的专 利 207 项(包括 146 项国内专利申请，56 项 PCT 国际专利申请和 5 项基于巴黎 公约的国外专利申请)，已经覆盖了发光层材料、空穴传输层材料、空穴阻挡层 材料和电子传输层材料等 OLED 有机材料。

与此同时，莱特光电等厂商的高性价比产品也对国外材料厂商造成威胁，打破国外厂商的价格壁垒，使其被迫降价，也为国内面板厂商降低成本提高效率，继续提升国际竞争力奠定了稳固的基础。

借助国内面板厂商不断提升的产能，国产OLED有机材料的需求也将继续维持增长。根据智研咨询的预计，2017年国产OLED有机材料的市场规模为4.6亿元，2019年增长至15.4亿元，达到234.78%的涨幅;未来国产OLED有机材料的市场规模将加速提升，预计2025年将达到47.1亿元。

莱特光电也在招股书中提及，将使用7.18亿元投资OLED终端材料研发及产业化项目。该项目实施地点位于西安，建设期为3年，项目建成后将新增15吨OLED终端材料产能，包括 5吨空穴传输层材料、4吨Red Prime材料、2吨Green Prime材料、2吨Green Host材料、1吨Red Host材料和1吨电子传输材料。

这也是出于对下游客户的产能扩张计划，莱特光电目前的产能已经很难满足现有客户和潜在客户需求的快速增长;所以，为保持公司在行业中的市场地位，避免未来由于产能不足而限制发展。此外，通过该项目将使莱特光电能够与下游客户增长的需求相匹配，从而持续增加市占率，进一步强化客户的粘性。