智通美股研报(12.21) | 美银重申迪士尼(DIS.US)“增持”评级，Adobe(ADBE.US)目标价遭华尔街集体下调

巴克莱：上调AT&T(T.US)评级至“增持”，目标价30美元。

巴克莱分析师坎南•文卡特什瓦表示，无线与有线电视相比，前者未来发展的趋势更加清晰可见，AT&T可能将从中受益，而最近通过的基建法案也可能为宽带行业提供有利条件。文卡特什瓦尔认为，“明年的无线行业竞争环境可能会好转。”

随着漫游收入的恢复，AT&T也可能从中受益，但预计增长仍将放缓。而基础设施法案中425亿美元涉及宽带基础设施的部分应该在“理论上”会帮助现有的互联网服务提供商。虽然有可能会有新公司进入这个领域，但电信行业依然可能处于“最佳定位”，无论是通过光纤还是固定无线服务。

美国银行：重申迪士尼(DIS.US)“增持”评级，目标价为191美元。

美银分析师Jessica Reif Ehrlich认为，迪士尼可能会受益于其流媒体平台Disney+上内容的强势增长、主题公园业务的复苏。她预计，Disney+明年第一季度的用户将增加约700万，较上个季度的增幅多500万。

分析师指出，由于奥密克戎新变种，该公司的影院业务在四季度表现不佳，但这可能导致该公司明年“重新评估”其电影发行战略，届时除了传统渠道外，可能会有更多的电影通过Disney+平台输出，这将扩大其服务范围和吸引力。她还表示，主题公园业务目前还未受奥密克戎新变种的影响，预计游客人数将会继续上升。

因此，分析师将该公司第一季度息税前利润(EBIT)和预估每股收益分别上调至15.2亿美元和0.37美元(此前分别为15亿美元和0.35美元)。

美国银行：重申蔚来(NIO.US)“买入”评级。

美银分析师Ming Hsun Lee指出：“在电力网络方面，蔚来迄今已有733座充电站，而蔚来汽车的目标是到2022年底在中国拥有1300座换电站、6000座超级充电桩和10000座目的地充电桩。”

在全球扩张方面，蔚来计划于2022年进入德国、荷兰、瑞典和丹麦。

美国银行：下调智利矿业化工(SQM.US)评级至“跑输大盘”，目标价从67美元下调至50美元。

美国银行分析师Isabella Simonato认为，左翼人士Gabriel Boric赢得智利总统大选给智利矿业化工“带来了下行风险”。

Simonato补充称，Boric考虑成立一家国有锂业公司，负责发展智利的锂工业 。该分析师进一步指出，虽然Boric没有正式提出提高税收和特许权使用费，但这些政策对智利矿业化工构成潜在风险。

摩根士丹利：给予微软(MSFT.US)“跑赢大盘”的评级，目标价364美元。

摩根士丹利分析师Keith Weiss指出，根据行业数据，微软已经成为数据管理产品的头号供应商，拥有28%的市场份额。相比之下，甲骨文以22%的市场份额位居第二，亚马逊网络服务(AWS)以9%的数据管理市场份额位居第三。

他指出，2021年上半年，数据平台产品和服务占公司总收入的约12%，高于2017年的10%。同期，云计算营收也翻了一番多，从销售额的3%增长到7%左右。Weiss表示，他预计云计算营收将成为微软到2022年业务增长的“关键来源”。

Evercore ISI：维持Adobe(ADBE.US)“跑赢大盘”评级，目标价由725美元下调至700美元。

Evercore ISI分析师Kirk Materne指出，Adobe第四季度数字媒体业务的年度经常性收入(ARR)不足，让人认为该公司的核心业务正面临来自较小竞争对手的更大压力，并使其股票在短期内承压。不过，分析师认为，Adobe在市场的长期定位仍未改变，下调该股目标价反映出整个软件行业面临的整体压力。

瑞穗：维持Adobe(ADBE.US)“买入”评级，目标价由695美元下调至685美元。

瑞穗分析师Gregg Moskowitz表示，Adobe第四季度的业绩基本令人失望，ARR和营业利润率都略低于市场预期。不过，分析师指出，尽管该股股价下跌是可以理解的，但该公司仍在以较快的速度增长;相信该公司仍处于有利地位，并将能够从数字化转型中获益。

Gregg Moskowitz表示，Adobe第四季度的业绩基本令人失望，ARR和营业利润率都略低于市场预期。不过，分析师指出，尽管该股股价下跌是可以理解的，但该公司仍在以较快的速度增长;相信该公司仍处于有利地位，并将能够从数字化转型中获益。

杰富瑞：将达美航空(DAL.US)目标价从50美元下调至45美元。

富国银行：维持Adobe(ADBE.US)“增持”评级，目标价由770美元下调至725美元。

瑞银：维持Adobe(ADBE.US)“买入”评级，目标价由690美元下调至635美元。

SVB Leerink：将百健(BIIB.US)目标价从450美元下调至325美元。