大和：重申香港科技探索(01137)“跑赢大市”评级 目标价降9.1%至10港元

智通财经APP获悉，大和发布研究报告称，重申香港科技探索(01137)“跑赢大市”评级，目标价由11港元下调9.1%至10港元，最新管理层指引有实践风险，基于企业价值倍数(EV/EBITDA)估值由24倍下调至15倍，将2021-23年经调整EBITDA预测降低11%-80%。

报告中称，大和引述分析员会议上，公司管理层分别指出，2022年商品交易总额(GMV)目标，主要增加130万现有独特客户的购买频率，以及于上半年“2日集运”;下半年“翌日集运”满意率达90%-95%。

报告提到，过往旗下HKTVmall每月只吸引40-50万名活跃用户;“2日集运”满意率表现差劲，为35%。尽管相关改善属必要，但怀疑措施能否显著提高购买频率，该行认为，公司应投放更多至升级产品类别、收购行动等。

大和相信公司未来3-5年GMV目标120-150亿元符合现实，但认为上述“再投资”行为有太多实践风险。此外，因去年指引、推广策略失去预算，公司需时重获投资者信心。