里昂：重申药明康德(02359)“买入”评级 目标价降至192港元

智通财经APP获悉，里昂发布研究报告，重申药明康德(02359)“买入”评级，调高2021-22年收入及净利预测1%至3%，以反映管理层的最新指导。同时保持2023年的收入和净利润预测不变，2024-31年收入预测削减3%至5%。目标价由202港元降至192港元，按现金流折现率作估值。

报告提到，公司管理层在电话会议上，对2022年的收入增长作出新的指导，即同比增45%左右。同时指导2022年净利增长与收入增长同步，主要由药明康德的综合CRDMO(合同研究、开发及生产业务)业务模式，特别是化学业务的收入贡献所推动。

该行表示，公司2021年业绩和2022年业绩指引都很强劲。日前的负面股价表现可能反映了部分投资者获利沽货;以及部分投资者对Covid-19相关项目在2022年之后的收入贡献可持续性的潜在担忧。由于药明康德与客户的保密协议，Covid-19项目的订单规模和对2022年的收入贡献没有披露。