美银证券称在俄乌冲突中，最“受伤”的美国快餐连锁店是它！

智通财经APP获悉，周一，美银证券在一份最新报告中指出，美国快餐连锁店在俄罗斯和乌克兰的风险敞口有限，但麦当劳(MCD.US)所面临的压力最大。

其他餐饮公司避免了在俄罗斯和乌克兰所面临的更大风险，因为它们在这些国家的大部分或全部餐厅都是由特许经营商经营的。虽然这些餐厅为特许经营商带来的收入较少，但这也意味着这两个国家的重大经济衰退不太可能影响到公司的整体业绩。即使这些连锁店总部设在美国，特许经营商和特许经营餐厅也不会面临来自冲突任何一方的消费者或政府的反对，他们都可以指出他们在当地有所有权。

自从32年前在苏联开设第一家分店以来，麦当劳在俄罗斯和乌克兰的分店已经增加到900多家。这些餐厅占其全系统销售额的2%，约占其收入的9%，占其营业收入的3%。

自俄罗斯乌克兰冲突爆发以来，麦当劳在这些餐厅中的所有权比例已从100%降至84%左右。

周一，美银证券分析师Sara Senatore在给客户的一份说明中写道：“2014年，在俄罗斯受到制裁后，当地对美国公司表现出了负面态度，包括麦当劳，其在莫斯科的餐厅因‘违反卫生规定’而关闭。”

据Senatore称，对麦当劳业务更大的威胁是，冲突是否会蔓延到欧洲其他地区。欧洲大陆占了麦当劳全系统销售额的近四分之一，估计欧洲市场可能产生大约三分之一的营业利润。

另一方面，Senatore称，星巴克(SBUX.US)在欧洲的销售额只占其整个系统销售额的5%左右。星巴克还没有暂停在俄罗斯的业务，其所有的咖啡馆都是由特许经营商经营的。

拥有塔可钟、肯德基和必胜客的百胜餐饮(YUM.US)在俄罗斯有1000多家餐厅，约占其全系统销售额的2%。然而，绝大多数门店都是特许经营的，因此，百胜集团通过许可费获得的收入要少得多。

Senatore还表示，达美乐比萨和汉堡王的母公司Restaurant Brands International(QSR.US)在俄罗斯和乌克兰也有餐馆，尽管这些门店都是由特许经营商经营的。