跌跌不休又拆股 Shopify(SHOP.US)可抄底了？

在受益于疫情期间人们居家办公学习对电子商务领域的热情之后，Shopify(SHOP.US)自2021年底以来大幅下跌，在过去6个月从高点下跌了约65%。随着该公司准备分拆股票，在这个时候，是否代表该公司股票值得买入?

疫情逐步翻篇，电商股也随着失宠

Shopify股价在疫情期间保持了长时间的韧性。投资者在疫情期间纷纷买入这家电子商务公司的股票，因此，该股票从2020年3月的330美元上方，一路飙升至2021年11月初的1762.92美元，创下52周高点。

然而，Shopify在随后的几个月里暴跌。由于疫情的影响正在减弱，人们担心该公司增长将放缓，股价因此下跌。与此同时，利率上升的前景也给科技公司带来了压力。

Shopify在3月初跌至52周低点510.02美元。此后该股收复部分失地，但在周三的盘中交易中仍维持在604.91美元。

Shopify的下滑与美国整个电子商务行业同步。自去年11月上旬以来，该行业许多最知名的公司都出现了类似的下滑。其中Farfetch(FTCH.US)下跌64%，Etsy(ETSY.US)下跌60%，Wayfair(W.US)下跌59%，而同期标普500指数仅下跌4%，如下图所示:

但Shopify增长故事还在继续

2022年营收增长预计将放缓，但据智通财经APP了解，市场依然普遍认为Shopify将维持相对强劲的增速。目前，分析师普遍预计Shopify今年的年销售额将达到61亿美元，同比增长31%;息税折旧摊销前利润(EBITDA)预计将在2022年增长57%，达到6.98亿美元;不过，利润预计将受到冲击——分析师预计每股收益为3.54美元，较2021年的6.41美元下降45%。

而对于往后几年后的发展，没有人可以准确预测得到，但从Shopify的业务来看，该公司似乎也正朝着明显的上升趋势发展。分析师预计，到2025年，该公司的营收将增至161亿美元，平均年增长率为28%;每股收益也将大幅增长至12.43美元，比2021年调整后每股收益高出94%。

考虑到在线零售模式的转变，市场对该公司未来的强劲增长预期其实并不令人惊讶。市场预期，全球电商销售额在2022年将达到5万亿美元，到2024年将达到6万亿美元，作为电商巨头，Shopify在未来十年中肯定能从其中获得巨大收益。此外，该公司管理层还专注于改善整个平台，例如开放TikTok购物服务、Spotify频道，以及推出先卖后付服务Shop Pay Installments，这些新项目表明，Shopify致力于进一步创新。到目前为止，该公司的增长故事依然非同寻常，但又远未结束。

强大的电商护城河

近年来，Shopify的护城河越来越宽。据统计公司Statista统计，截至2021年9月，Shopify控制电商软件市场29%的份额，紧随其后的竞争对手是WooCommerce Checkout和Wix Stores(WIS.US)，两者的市场份额分别为23%和14%。而在美国电商零售销售领域，亚马逊(AMZN.US)拥有39%的市场份额领跑行业，Shopify排名第二，市场份额接近9%。

Shopify还拥有一个非常丰富和广阔的合作伙伴生态系统。目前，该公司已经与卡夫亨氏(KHC.US)、全食超市(Whole Foods Market)、百事可乐(PEP.US)和特斯拉(TSLA.US)等大型全球品牌合作，合计拥有超过43000家合作伙伴。Shopify的护城河也体现在数字上——在第四季度，该公司的商业解决方案营收和月度经常性收入(MRR)分别增长了47%和23%，首次在季度内超过10亿美元和1亿美元，达到10.3亿美元和1.02亿美元。该公司管理层称，商户的增加是主要推动因素，这也令投资者可以预见到，在未来几年，Shopify的合作伙伴和商家数量将大幅增加。

Shopify还值得买入吗?

Shopify正准备掀起新一轮零售投资浪潮。该公司本周早些时候宣布，计划进行股票分拆，还将更新公司的管理结构。据该公司称，1：10的拆股旨在“让所有投资者更容易获得股权”。

与此同时，Shopify已采取措施跟上不断变化的网上商业环境。本月早些时候，该公司宣布与Strike达成协议，为Shopify电商平台上的商家提供比特币支付服务。

尽管该公司最近有所回落，华尔街人士继续看好该公司。在Seeking Alpha调查的43名分析师中，有21人予“强烈买入”评级。另外四家公司给该公司的评级为“买入”，这意味着约58%的公司宣布看涨该公司前景。不过，仍有17位分析师对该股的评级为“持有”，1位分析师给予其评级为“卖出”。

富国银行是最新一家加入看涨Shopify行列的公司。分析师Jeff Cantwell将Shopify描述为一个颠覆者，将继续扩大其商业基础，使其在未来几年的市场份额增长。

与此同时，投行Baird也强调Shopify是即将到来的财报季的潜在赢家，该行称最近的数据表明，自第四季度末以来，该平台的净活跃商店有所改善。