北控医疗健康(02389)跌跌不休 北体文化(01803)的并购也不是好资产?

利好重重,北控医疗健康的股价整体仍是跌多涨少……

做了半辈子职业经理人的祝仕兴到底还是没能“化腐朽为神奇”,利用并购、回购等方式将北控医疗健康(02389)的股价维持在高频增长的轨道。

据智通财经APP观察,北控医疗健康的股价在年初经历了一波爬坡式增长(2月14日-4月27日的50个交易日,增长了近41个点)后,仿佛筋疲力尽,而瞬就陷入了“缩水”的泥潭。截至目前,该股接连被“黑色十字星”以及大阴线缠绕,区间(4月28-7月31日)跌去16.1%,成交量3.25亿股,成交额1.68亿港元(单位下同),市值悄然蒸发了约5.9亿元。

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面对低迷的股价与走势,近日的祝仕兴也是分身乏术,做了多重利好:如认购北京体育文化(01803)发行的1.22亿股,成为其头号大股东;接连斥资做回购。然而,令祝仕兴意外的是,利好重重,北控医疗健康的股价整体仍是跌多涨少……

利好消失的太快

自四环医药(00460)开启连环“回购战”,将其股价拉回正轨后,越来越多的“医健”同行们开始效仿。

比如华润凤凰医疗(01515),于4月10日及11日以每股平均价格10.42元,购回公司股份共1100万股,涉及总代价约1.15亿;康臣药业(01681)2月7日,与主要股东First Kind订立场外股份购回协议,拟向First Kind购回1.46亿股,总代价为5.6亿港元,相当于每股购回股份3.837港元,较收市价溢价约1.78%。无不例外,通过回购,上述个股在一段时间内,股价均实现了上扬。

看到别人回购带来的成功,北控医疗健康近日也玩起了这一“财技”。智通财经APP获悉,于2017年7月28日,该公司在香港交易所回购627.6万股,耗资313.464万元,回购均价为0.4995元,最高回购价0.5000元,最低回购价0.4950元。

而在上一个交易日,也就是27日时,北控医疗健康同样做了一次回购。以每股0.475-0.5元回购931.8万股,占已发行股份0.15% ,耗资约462万元。

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775.464万元的回购金一撒,北控医疗健康顷刻在二级市场得到幸运女神眷顾,扭转了上一个交易下挫的劣势。期内,该股累计上涨10.87%,均价报月0.5元,成交量3077.4万股,涉及金额1538万元。无论成交量还是成交额均比上一期内翻了一番。

只是北控医疗健康回购利好的周期并未撑多久,48小时一过,该股又开始竖起大阴线。截至7月31日,该股跌近4个点,报0.49元,个股“外逃”资金约137万元。

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低价并购也顶不起股价

事实上,回购“药效”不给力之余,智通财经APP还发现,北控医疗健康在7月25日做的一笔并购,也没能起到刺激股价的作用。

7月25日,北控医疗健康发文公告,称公司拟认购由北京体育文化发行的1.22亿股,占经扩大后北京体育已发行股本约9.41%。代价约2.29亿元,认购价为每股1.88元,较当日北京体育每股收市价2.38港元折让21.01%。

一家从事提供医疗、健康及养老相关的服务及产品业务的公司涉及体育娱乐产业,似乎有点“不伦不类”。但如果认真研究过祝仕兴上位后的种种操作,你就会见怪不怪了。

2014年9月,祝仕兴开始主持北控医疗健康的大局,一年后,其就让这家医健公司收购了北京陆港国际物流(2017年4月13日出售)、秋雨印刷(上海)以及北京伟森盛业家具等企业,成为一家综合性业务上市公司。

而针对每次“超纲”布局,北控医疗健康董事会都会以“能产生协同效应、强化战略关系”的理由来解释。而此次入股北京体育文化的理由也是大同小异。

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按照披露,认购事项完成后,北控医疗健康持股由19.67%增至27.23%,大股东地位进一步得到巩固。

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不过,细看入股方式,北京体育文化竟然会折让21.01%的价格让北控医疗健康介入。对此,业界也是猜测不断,“因为北控医疗健康原本就是该公司的大股东,折价或仅仅是给自己发个小福利。”

先不管是否属“福利”,单纯从业绩上看,北京体育文化真算不上什么优质资产,否则也不会如此便宜。

财报显示,2016财年,北京体育文化实现收益8251.8万元,同比下滑83.8%;净亏损4826.4万元,上年同期亏损4061.2万元;基本每股亏损4.6港仙。

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期内,北京体育文化拥有流动资产约 3.37亿元(2015年:约1.39亿港元)及流动负债约2.12亿元(2015年:约1.35亿元)。流动比率(以流动资产除以流动负 债计算)约为1.5(8 2015年:约1.03)。

另外,北京体育文化在现金流方面的表现也并不稳定。其中,经营现金净流为负2154万元,投资现金净流为负2295万元,唯独融资现金净流为“正”,约3.02亿元,要知道这还是配售而来的钱,否则,按2015财年的发展,负增长极有可能增加。

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从年终成绩单到现金流表现,北京体育文化全身都在散发着一种“烂苹果”气息,那折价发行股份自然而然是应该的,因此,业界的“福利”一说就显得有点牵强。毕竟,就算北控医疗健康这个原本债务就较高(长期及短期贷款合共为1.82亿元)的大股东再“心疼”宝宝,也不会傻到“明知是赔钱货,还要下血本”的地步。

或许看到入股的企业实力太弱,在7月26日开盘,北控医疗健康便呈现走低状态,最终仅报0.46元,跌4.17%。以至于,北控医疗健康赶紧做了上述两笔回购来“保”股价稳定。

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