优品360(02360)盈喜后大涨15%，曲线发力澳门和内地市场终有效?

疫情的扰动下，香港休闲食品零售商龙头之一的优品360(02360)再次用高增长之势凸显发展韧性。

5月18日，优品360发布业绩盈喜表示，截至2022年3月底止年度，若撇除政府补贴约3180万港元，盈利按年大幅增加不少于1.1倍。该该公司解释称，盈利增加主要原因为于回顾期间适时调整销售策略及优化产品结构;及集团透过适度的扩张政策及适宜的租店策略，提升营运效益。

要知道，优品360作为一家被内地游客钟爱的港股休闲食品零售商，在受疫情影响尚未通关之际其还能录得如此涨幅，增长不易的同时，也变相道出了其似乎是找到了新的“增长密码”的秘密。

故此，受这一业绩盈喜利好，5月19日，其股价强势上扬，盘中一度涨逾20%，截至收盘其股价大涨15.29，报于1.81港元，总市值为18.10亿港元。需要指出的是，自5月16日以来，其股价开始不断上行，四个交易日股价累涨近40%。

(行情来源：富途)

值此之际，想必也是时候深挖优品360的“增长密码”了。

众所周知，优品360的崛起与之前火热的内地访港游客不无关系。智通财经APP了解到，该公司成立于2013年，与同年起开始经营“优品360°”品牌的连锁零售店铺，市场份额在香港七大休闲食品零售商中居于前列。据悉，该公司首间品牌店就开在新界上水，内地游客即日来回的购物必经地，随后几年，该公司继续在内地游客游客人流量较大的地点开设零售新店。

从产品结构来看，优品360主要出售海外进口的预先包装休闲食品，供应商主要来自欧美、日韩和东南亚等地，产品主要分为7类：朱古力及糖果;包装烘焙产品及零食;坚果及干果;谷物及其他杂项食品;饮品及酒类;个人护理产品及其他产品。

不用多说，想必大家也知道，从2020年1月29日香港封关至今，整整两年多的时间，香港街头早已从往日的繁华拥挤变成如今的人影萧瑟。而优品360作为一家依赖于内地游客人流量的休闲食品零售商，按照常理来说业绩势必会受到一些负面影响，但结合此前业绩来看，该公司的业绩并非随着内地游客的骤降而走入了“下坡路”。

据优品360此前年报显示，截至2021年3月底底止年度，该公司录得总收入为16.28亿港元，按年增长约32.3%;公司拥有人应占溢利约为8144.90万港元，显著增长约573.1%。而其给出的增长理由也与最新业绩盈喜中的如出一辙——即该公司一边优化产品结构，为顾客提供优质、优价产品，一边适度扩张，瞄准澳门及内地市场的发展空间。

具体而言，在优化产品结构上，期内，优品360积极调整业务策略，增强米、面食、面粉、罐头食品、牛奶等基本食品、生活必需品和基本杂货产品，以及口罩等防疫用品的供应。此外，该公司还在香港的选定零售店铺推出急冻食品和冰鲜食品，包括牛奶、牛油、芝士、鸡蛋、急冻海鲜和冻肉，迅速满足市场对该等日常家庭饮食品之需要。

据悉，截至2021年9月30日，优品360共销售超过900个品牌及约3000个SKU的产品，为顾客提供多元化的选择。而除了多元化已有的品牌结构之外，该公司新开拓的产品线，比如口罩等防疫用品，急冻冰鲜食品、酱油和调味品、奶品、酒类等家庭饮食品的SKU数目也由2020年同期的约470多个增加至2021年9月30日的880个，收益亦比2020年同期增加超过一倍。

而在扩张策略上，则主要将目光瞄准到澳门及内地市场。自2019年12月17日，该公司澳门首间分店落地后，该公司便正式杀入澳门市场，截至2021年9月30日，该公司已在澳门开设了5家分店。内地市场方面，2021年12月30日，优品360内地首家分店于深圳壹方天地正式开业。该公司表示，这一分店将成为集团在内地市场的首个据点，未来会继续在大湾区内寻找合适的地点增设分店，目标是进一步将销售网络拓展至全国各地。

据相关财务数据披露，截至2021年9月30日，优品360合共经营129间连锁零售店铺，包括124间香港零售店铺及5间澳门零售店铺(于2020年9月30日分别为112间及3间)。由此足以可见该公司在扩张策略及产品组合优化的成效。

事实上，除了上述调整战略之外，优品360还采取了“开源节流”的方式，在增加财务来源渠道的同时还有效控制公司的采购成本，从而进一步提高盈利能力。

智通财经APP了解到，截至2021年9月30日止六个月，该公司录得收入约为8.63亿港元，同比增长21.7%，收入增加主要反映集团之扩张 策略及产品组合优化之成效。期内，该公司毛利为2.79亿港元，毛利率为32.3%，2020年同期毛利和毛利率则分别为2.22亿港元、31.4%，对于毛利率提升0.9个百分点的表现，优品360表示主要是得益于产品之调整策略，以及不断努力提升议价能力，有效控制公司的采购成本。

由此可知，为应对行业内不同的经营风险和日趋激烈的竞争，优品360除了不断调整经营策略，还将控制本集团产品的采购成本以保持价格竞争力，而这些发展战略也正是促使其业绩维持高增长之势的主要原因。

综合上述种种，不难看出，优品360的发展优势还是较为明显的，即该公司已经培养出一个内地游客认可度较高的零食店品牌，并借由内地游客消费实现快速扩张和规模效应，获得业内竞争的优势地位。不过，其发展劣势也是显而易见的，即该公司业务基本盘主要还是位于香港市场，在当香港零售业销售不振的当下，即便已经将目光瞄准到澳门及内地市场，但由于目前业务盘子较小，增长持续性存疑。

因此，在智通财经APP看来，此次优品360股价业绩盈喜后大涨逾15%，更多的是一些短期效应，后续股价上能否像今日(5月19日)这样强势上涨仍需画一个“问号”。