麦格理：维持敏华控股(01999)“跑输大市”评级 目标价削38%至6港元

智通财经APP获悉，麦格理发布研究报告称，维持敏华控股(01999)“跑输大市”评级，主因认为短期内需求不确定性等因素将继续给国内业务增长带来压力，将2023财年盈利上调7%，预计2022-25年将实现收益年复合增长率10%，目标价由9.7港元削38%至6港元。尽管公司从高位下调64%，但见底仍属于过早，该行保持看跌，暂且等待更好的切入点。

报告中称，海外方面，公司墨西哥工厂需要时间才能开始运营，而目前原材料成本上升的环境可能会延迟利润率的恢复。另认为市场2023财年的普遍盈利预期可能过于乐观，在国内扩张放缓，过去两年门店数量翻了一翻，达到约6000家，并计划在2023财年开设300-500家门店，同时将重点转移到提高生产力和现有商店的盈利能力。鉴于当前的流动环境，管理层正优先将利润率提高及收入增长，另北美业务在2022年下半年增速放缓至4%，虽然可以归因于高基数影响，但该行认为有必要持续监控需求，鉴于当前的通胀环境，美国的复苏可能会延迟。