第一上海：首予亿和控股(00838)“买入”评级 目标价3港元

智通财经APP获悉，第一上海发布研究报告称，首予亿和控股(00838)“买入”评级，预计2022-24年收入65.3/83.8/98.4亿港元;归母净利润3.22/5.21/7.3亿港元，对应EPS为0.18/0.3/0.42港元，目标价3港元，较现价有105%的上升空间。

报告中称，公司主要从事高精密模具的开发以及金属和注塑结构件的制造生产，目前两大收入来源为办公室自动化设备及汽车零部件业务。汽车零部件板块布局多年，厚积薄发，完成制造业前期投资和项目开发积累的过程，刚刚进入收获期和确定性高速增长的上升通道，产能利用率快速提高，叠加经营杠杆加速释放，收入和利润将会量价齐升。

该行提到，公司OA办公设备自动化业务基础夯实，且长期与惠普、富士施乐和佳能等众多国际知名品牌提供打印机、复印机等产品的模具与零部件。随着信创国产化替代的浪潮以及公司加速朝DEMS模式转型，2022年越南、威海两大产业园有望增加近8亿港元的产值，预计2022-24年0A业务收入有望保持10%-20%的增长速度。

此外，目前汽车板块产品覆盖前后排座椅核心结构件，电池包核心零件总成，侧板、底盘、天窗以及车身结构件等，近年新完工的北美墨西哥与武汉数码模工厂投产，向特斯拉北美全车型前排座椅核心结构件产品进行直供和独供，并通过一级供应商供应北美特斯拉后排座椅核心结构件，极大提高了汽车板块的利润水平。得益于公司产能利用率以及优质客户的不断提升，汽车板块业务未来有望取得爆发性增长，预计2022-2024年将持续保持40%以上的销售收入增长。