张忆东:港股有惊无险,抓紧核心资产

作者: 智通编选 2017-08-14 15:18:24
我们在中期策略《核心资产的世界》里择时策略部分提出,港股三季度牛市的颠簸风险加大,核心资产洗洗更健康,有惊无险,建议要寻找性价比好的核心资产,而不要盲目追高;但是当调整风险释放时,反而是勇敢买入的时候。

本文来源为微信公众号“张忆东策略世界”,作者张忆东,李彦霖。

1、踩着风险的鼓点,与核心资产共舞

上周(8月7日至8月11日),在地缘政治等因素的影响下,港股出现大幅波动,恒生指数下跌2.46%,恒生国企指数下跌3.91%,各主要指数普遍下跌,只有电讯行业由于中国移动特别派息超预期而上涨。恒生AH股溢价指数小幅回升至129.28%,仍处于2010年以来的较高水平。

我们在中期策略《核心资产的世界》里择时策略部分提出,港股三季度牛市的颠簸风险加大,核心资产洗洗更健康,有惊无险,建议要寻找性价比好的核心资产,而不要盲目追高;但是当调整风险释放时,反而是勇敢买入的时候。

潜在风险正陆续释放,后续可能仍有波折,但是系统性风险不大。此前我们一直提醒,三季度港股面临冲高之后将面临整固颠簸,包括,朝鲜、中印边境等地缘风险、美股科技股休整、中国和欧美经济相对强弱变化,都可能是调整契机。未来两周仍有美韩年度联合军事演习、中国和欧美宏观经济数据公布等不确定性,但对全球股市的冲击将将明显减弱。

有惊无险,核心资产洗洗更健康。大幅上涨后,港股的获利盘回吐导致短暂踩踏。但港股并无泡沫,是全球估值洼地,无论PE还是PB都处于全球最低的水平,调整之后核心资产将更有吸引力。

基本面才是港股行情的关键,牛市回撤是新的布局时。上半年行情表现落后的金融股和周期股龙头,中报业绩有望受益于经济复苏,将支撑港股行情。

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2、沪深港通南北资金流向

8月7日至8月11日,南下资金周净流入38.77亿人民币,较上周的净流入量小幅下降。周四、周五由于地缘政治等因素造成港股大幅波动,获利丰厚的南下资金落袋为安,两日分别净流出0.25亿、18.71亿人民币。港股通周成交占全部港股成交金额的比例达到8.66%。自开通以来港股通累计净流入4982.51亿人民币。【注:港股通占全部港股成交占比=(港股通买入+卖出成交额)/(港股主板成交金额*2)】

北上资金周净流入46.42亿人民币,净流入较上周下降。北上资金流向同样在周四、周五出现逆转,净流出2.79、9.04亿人民币。深股通周净流入26.46亿人民币,沪股通净流入19.96亿人民币,陆股通周成交占全部A股成交额0.89%。自开通以来,陆股通累计净流入2782.53亿元,其中,沪股通累计净流入1715.29亿元、深股通累计净流入1067.24亿元。【注:陆股通占全部A股成交占比=(陆股通买入+卖出成交额)/(A股成交金额*2)】

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3、南下资金的配置方向

3.1、南下资金流向变化

个股方面,8月7日-8月11日一周,本周南下资金净流入最多的股票为腾讯控股和工商银行,净流入分别为32.45亿、15.72亿。中国人寿和建设银行净流出最多。

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本月,港股通增持较大的行业是其他金融、资讯科技业和工业,分别增加了0.32、0.08、0.07个百分点。

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3.2、南下资金持股一览

根据港交所披露的港股通持股数据,截止到2017年8月10日,港股通持股总规模达到6,626.06亿港元,持股规模最大的前20只股票的持股市值达3,666.99亿港元,占港股通持股总市值的55.34%。前十分别是汇丰控股、建设银行、工商银行、腾讯控股、融创中国、吉利汽车、中国银行、新华保险、招商银行、中信银行。

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4、北上资金的配置方向

4.1、北上资金流向变化

个股方面,8月7日-8月11日一周北上资金净流入最多的股票为格力电器、中国平安和长江电力,净流出最多的股票为五粮液、三一重工和信维通信。

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4.2、北上资金持股一览

根据陆股通持股数据,截止到2017年8月10日,陆股通持股总规模达到3743.71亿元,持股规模最大的前20只股票的持股市值达2280.50亿元,占陆股通持股总市值的60.92%。前十大分别是贵州茅台、海康威视、美的集团、恒瑞医药、中国平安、格力电器、长江电力、伊利股份、上海机场、方正证券。

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4.3、北上资金持股行业分布

北上资金持股主要分布在食品饮料、家用电器和非银金融行业,按市值分别达陆股通总市值的18.71%、11.03%和10.64%。

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(编辑:刘瑞)


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