汽车热管理板块闻风大涨 本土企业的核心机遇在哪?

随着资金再度回流赛道股，今日新能源再度成为香饽饽。其中与汽车产业相关的热管理也随之闻风起舞。截至收盘，板块上涨2.69%，汉宇集团(300403.SZ)、华峰股份(002806.SZ)等多个概念股涨停。

据悉，汽车热管理行业集合了热学、力学、电气等多种学科知识，涉及锻造、焊接、装配等多项工艺，存在较高的技术壁垒。其本质是通过热量传递实现对温度的控制，形成合理的温度场。

传统汽车的热管理系统，基本围绕其动力系统展开，主要包括发动机冷却系统以及主要利用发动机余热和动力进行制热/制冷的空调系统。

相比于传统汽车，新能源汽车的热管理系统由于脱离了传统“三电”，并且没有发动机余热可以利用，需要依靠PTC和热泵，同时电池的工作特性也对新能源汽车热管理的控温精度提出了更高的要求。

因此，新能源汽车热管理系统更为复杂，因而其价值也更高。

一般来说，传统汽车热管理系统单车价值一般在2000元左右，含了乘仓空调、电池、电机电控、电源、功率半导体、传统系统等零部件热管理系统的新能源汽车热管理系统单车价值可超过6000元，价值量明显提升。

通过对比可以发现，新能源汽车热管理系统单车价值量是传统燃油车的3倍左右，热管理行业市场空间将大大受益于新能源汽车渗透率的提升。

根据当前各国和各地区新能源汽车发展目标，财信证券预计，2025年中国乘用车热管理市场空间为1002亿元，其中新能源乘用车热管理市场空间为653亿元，未来5年复合增速达到34%。

目前，在全球汽车热管理市场上，电装、翰昂、法雷奥和马勒四家国外企业占据了50%以上的市场份额。

而在国内市场上，外资凭借技术和品牌等优势在国内建立外资或合资企业，也占据主要的市场份额。随着国产特斯拉和本地新能源产业链的快速崛起，国内头部厂商的市场规模将有望快速提升。

华创证券指出，在新能源浪潮下，本土企业的核心机遇有二：

(1)本土优秀的零部件厂商迎来进阶机会。以三花智控、银轮股份、奥特佳、松芝股份等为代表的国内优秀零部件企业兼具成本与服务优势，持续加大电动汽车热管理核心技术研发，逐步实现从单一热管理零部件供应商至系统集成供应商或参与整车设计、同步开发，陆续通过整车厂一级供应商认证，完成从Tier2到Tier1的进阶。

(2)传统零部件厂商通过配套Tier1向汽车赛道切入转型。传统控制器厂商和而泰在家电、电动工具等领域沉淀多年，在新能源机遇下切入汽车电子领域，以其在供应链、成本、跨国工厂能力、响应灵活度等方面的多重优势，与Tier1厂商博格华纳、尼得科进行合作，打开第二增长曲线。