港股现阶段最大风险：提防美股崩盘！

香港股市，本该中期做个总结的，结果一直没空。这段时间是香港上市公司财报密集期，反而可以好好思考一下市场的环境：

1、对大盘的认识

恒生指数从年初的22000点至今，很少出现像样的回调，这在以前是从来没有出现的(这么大涨幅的时间跨度没调整)。主要原因不外乎内地南下港股通资金的推波助澜；企业收益率普遍转好；外围大环境利空因素较少。我个人觉得还有一个根本因素：前些年港股跌得太多、跌得够残，去年已经彻底见大底了。

这个底部上来的恒生指数会炒得多高?其实现在大部分的分析都没有一个头绪的。不过近期的情况看，前期热门板块出货迹象明显，值得我们相当警惕。

最关键的是，企业利润周期性转好，企业的成长性还会不会持续，场外资金对港股的认同度及参与度，才是港股真正见拼杀的时候。

买了股票啥时候卖票?有一个基本的原理：企业一系列的利好出现，股价反而不怎么上涨了。这时候就需要小心提防了。如果普遍权重蓝筹股都出现这样的情况，说明恒生指数是真的走不动了。

我的理解，恒生指数在港股上来的时候，如果没有见到日均港股成交量的天量(持续天量，比如超过1500--2000亿)，就不能认为这波行情走完。也就是说，这波主力炒上来，一定会去破恒生指数历史新高31958点的。中间有调整需要规避风险。

2017前半年，港股每日成交量保持在800-1000亿港元，只能认为是局部结构性牛市行情，港股离全面牛市还需要时间积累。从这个意义上来说，成交量一直不温不火，港交所和香港大部分的本地券商金融股，反而没有关注的必要，这点需要我检讨。

涨了多年的美股在高位，随时出现大的调整，所以8、9月需要规避的美股风险。但是港股呢?由于今年中报整体企业业绩超好，又变相提升了港股的估值空间。等于说明，即便美股大跌，港股也只能调整，资金随时准备进场。

现如今美股对港股的个股影响，远不如前些年了。内地A股近1年多二八现象明显，赚钱效益不佳，促使很多资金选择了投资港股，而前些年内地潜伏的香港市场的资金，其实大部分还是选择香港楼市。一旦各路资金充分进入港股，憧憬这波行情就会非常波澜壮阔。(比如隔三差五就见到香港金管局干预汇市)。

2、对香港股票的认识

香港市场由于流动性问题，真正值得关注的上市公司最多不超过200只，所以精选个股很重要。

不要与任何股票结婚，只能谈恋爱。

寻求市场最佳出击机遇。比如上半年抓住的IGG、中国恒大、丘钛科技等等。

平时多做功课选好个股进入股票池白名单，只有等股价跌到相对很低的时候，才可开仓做中线持有，比如上半年赚了钱的洛阳钼业、四环医药等等。但是个股趋势一旦破坏，就需要坚决出局。价值投资在港股需要耐心，但是绝不是完全正确。比如五矿资源（01208），在相应的低位才可以进场低吸。

如果没有确切的消息(十足把握)，那么港股的创业板是不能参与的。

流动性是衡量一只港股是否参与的基本指标：以周、月为单位，平均日成交额不能低于1000万；日均成交笔数不能低于300笔；日K线必须保持在一定角度向上成长；盘口显示买卖成交密集.....等等一系列的常用指标都保持完善的股票，才值得参与。

任何人告诉你的消息股都不靠谱，必须保持对市场的相当警惕与敬畏。

紧跟市场主流资金走，比如2017年的上半年，顺序是汽车---苹果产业链---内房----周期股----汽车----苹果产业链......主流资金在做完一波后，并没有及时撤退。但是港股的回撤往往让很多人亏钱(毕竟回撤的力度很深)。

由于香港股市的特殊性，很多私募现在做项目的时间区间也压得很短，甚至超过半年的项目关注度都变小。

3、未来时间精选个股投资策略

A、周期股：国内煤炭、钢铁等等供给侧改革，及铜与碳酸锂供需改变拉动价格。实际上对上市公司业绩的改善是相当巨大的。必须清醒的认识到，第一波港股的炒作完全是因为消息引发的资金驱动，而非业绩推动型的炒作。

所以必须要股价回撤跌到足够位置，等2018年的半年报时候，资源类上市公司的业绩才能真正体现其估值的修复。所以，在股价跌到一定位置的时候，可配置中长线股标的有：五矿资源、洛阳钼业、中国铝业、中国忠旺等。

B、科技股：需要精选流动性好的企业做配置。港股有很多好的企业，但是在整体成交稀薄的情况下，实际流动性很差，不利于建仓和离场，流动性风险太高。

龙头腾讯要见顶至少短期很难。首先，腾讯自身股价面临着继续分拆的可能;其次腾讯自身的垄断与进化能力很强，不单是游戏，未来的移动支付，互联网金融也可能是商业模式的最新方式;腾讯在业务上投资了超过500家以上的优秀互联网企业，这些企业以后上市，对于股权价值的提升也是一个催化剂。但是需要注意腾讯的股价大幅上涨以后的股价回撤。

网龙(00777)：半年报迅速增长的国际教育业务於2017年第二季度的纯利可观。这点吸引了我再去研究该企业的成长性。股价一年没有上涨，2017半年报出来给人耳目一新，趁低可进。

苹果产业链：龙头两只瑞声科技(0218)、舜宇光学(02382)值得跟踪(现价龙头估值高了点)；丘钛科技（01478）需要再观察，场外主力似乎对股价炒作比业绩增长还感兴趣，提防波动风险；比亚迪电子(00285)股价已经炒高；新股台湾的鸿腾股份(06088)值得低位建仓，富士康分拆出来的核心资产，也是苹果产业链，业绩财报后可持续跟踪。至于通达和韩国企业高伟电子中期业绩不及预期，可脱离关注。

C、大消费：1、选择万洲国际(0288)跟踪，境外的猪肉拿到内地卖是可以把企业做大的，万州国际这次入围恒生成份股是我没有想到的，该企业很可能再续做大，毕竟商业模式简单直接(美国猪肉卖到中国内地)，市盈率低，成长性好。而且一旦进入恒生指数成份股，被大机构低位配置也是相当可行的，在股价下跌到一定阶段可以进场。

2、维他奶国际（00345）在内地市场收入增幅超过25%。也是高速发展的稳健性公司，达利也许会参与并购，寻求低位布局。

D、新能源产业：龙头是保利协鑫（03800），其每日市场流动性保持相当旺盛。没有一只股票只跌不涨的，每一个产业低迷也有个周期性。关注理由是，保利协鑫作为全球多晶硅产业龙头，在主业低迷的时候，业绩还保持稳定，具备一定的可低吸机会。

F、混改：中国民航信息网络(00696)的航旅纵横APP在内地体验很好，业绩保持相当成长性，促使企业长期看好;下半年中船防务(00317)南北船合并，港股比A股折价大很多，只适合低吸，毕竟流动性很差。

E、医药：药明生物(02269)，其商业模式特别，业绩爆发期可期，国际大行看重，成长性最好。

D、内房：龙头是恒大(03333)，存在中期业绩大比例派息机会。

H、汽车：吉利汽车(00175)炒作已经价格高位，重点盯华晨宝马(01114)，毕竟2017是宝马大年。

总结：参与港股市场最关键的是市场流动性，需要时刻对盘口理解，永远选择流动性好的港股做资产配置，寻求最佳机会。

免责申明：文章只提供股友讨论，不得构成投资建议。股市有风险，投资需谨慎!