美国经济至暗时刻尚未过去：反弹先锋小盘股还在“挨揍”

超6个月的“重新定价”趋势令美股投资者感到焦虑不安，然而，有统计数据显示，除了一些小盘股，美股无论价格还是估值，整体上仍然不便宜。不幸的是，随着美联储开启激进加息进程，经济衰退威胁日益迫近，美股多头们的投资信心屡遭重创，如今投资者们正以最快的速度逃离小盘股。

智通财经APP了解到，规模达497亿美元的iShares罗素2000指数ETF(IWM.US)今年迄今已蒸发超43亿美元规模，过去10个交易日6日资金呈净流出。与此同时，根据彭博社汇编的统计数据，嘉信美国小盘股ETF(SCHA.US)在周三的交易日流出规模达3.099亿美元，这是自2021年9月以来的最大单日流出规模。

对于寻找“最坏时期已经过去”这一信号的看涨者来说，市场大量抛售中小企业股票是不祥的征兆，因为中小企业一般被市场视为受宏观经济影响最大的企业。相比于标普500指数成分股等规模较大的大盘股，小盘股更容易受到此类型冲击，且下跌幅度一般来说高于大盘股。

Crossmark Global Investments首席市场策略师Victoria Fernandez在电话采访中表示:“每当有新闻报道称经济正在复苏，并且突然间一切都很乐观时，最先反弹的就是小盘股。”“但我认为，随着人们担心经济衰退，市场可能将看到相反的结果。”

小盘股交易价格相对于大盘股较低

小盘股在今年以来的美股抛售潮中受到沉重打击。罗素2000指数较近期的历史高点下跌超30%，而标普500指数和道琼斯指数分别下跌约23%和19%。只有纳斯达克100指数经历了类似跌幅，但该指数下跌主要因估值过高而惨遭“杀估值”，该指数估值远超于其他美股指数。

即使是价格坚挺的小盘股ETF同样正遭遇资金大量流出。规模仅1.1亿美元左右的Invesco标普小盘能源ETF(PSCE.US)受益于俄乌冲突导致的燃料成本上涨，今年迄今该ETF价格上涨超过14%。虽然它是一片处于下跌状态的“红色海洋”中为数不多实现上涨的小盘股ETF之一，但投资者今年仍从该ETF撤资约1,140万美元。

来自彭博行业情报的ETF分析师Eric Balchunas表示:“人们可以观察小盘股的资金流向，看看市场对于美国经济衰退的预期走向，如果人们认为将会出现衰退，自然会认为小盘股受到的打击最大。”

但对于那些风险承受能力较强，拥有足够勇气度过熊市动荡的投资者来说，小盘股仍有一线希望。彭博行业情报分析师Michael Casper认为，罗素2000指数往往会在经济衰退结束前触底。这意味着，如果衰退正在进行，筑底的过程可能已经开始。他强调道，罗素2000指数在熊市期间触及谷底后，其表现往往会跑赢标普500指数。

Casper补充道:“恢复之前的高点确实需要很长一段时间，但通常随着市场情绪逐渐恢复，小盘股往往最先实现反弹。”