日本央行明日继续“鸽”？对冲基金已投降

智通财经APP获悉，日本央行将于周四公布利率决议和前景展望报告。市场对日本央行将加入收紧政策行列的押注已有所消退，预计不会重演前几个月针对日元和日本政府债券的抛售浪潮。

对冲基金似乎已不再大举押注日本央行行长黑田东彦将调整日本央行的收益率控制政策，不过日元仍接近1美元兑140日元的关键心理水平，这可能重新引发日本央行将干预汇市的猜测。

在各大央行竞相加息以遏制高企的通胀之际，日本央行却在抵制政策正常化。日本央行坚称，日本经济仍需要支持，只有看到“伴随工资上涨的通胀”发生时，才会考虑货币政策正常化。

加拿大皇家银行资本市场驻香港策略师Alvin Tan表示:“我预计本周日本央行的政策不会发生任何变化。”Tan表示，在黑田东彦任期内，日本央行的政策可能都不会有改变。

以下是日本一些主要市场的情况:

掉期交易

在日本央行今年首次通过额外购买债券来对汇市进行干预后，备受国际基金青睐的10年期日元掉期利率飙升，打破了其与日本债券收益率的相关性。这表明海外投资者押注未来政策会有所调整。

不过，尽管10年期日元掉期利率远高于日本央行设定的基准债券收益率0.25%的上限，但自6月中旬的高点以来已经大幅下跌，这表明押注日本央行政策转向的预期有所降温。

NLI Research Institute资深分析师Tsuyoshi Ueno称，"如果日本央行在此时调整政策，市场人士将认为这是向压力投降，日本央行将面临持续的市场压力，要求在未来的会议上改变政策。"“我认为日本央行不会采取行动。”

债券

在日本央行6月史无前例的干预之后，日本债券市场已趋于平静。当时，日债基准收益率在一轮投机性抛售之后突破了0.25%的容忍上限，日本央行大手笔购入日债，并将基准收益率拉回到备受关注的上限之下。

日本国债期货与其所谓最便宜可交割(CTD)优先债券之间的价差(这是当时市场混乱状况的一个良好指标)已收窄至今年早些时候的水平。

三菱日联摩根士丹利证券驻东京策略师Katsutoshi Inadome表示:“尽管国债期货和CTD债券的市场环境短期内可能不会剧烈波动，但不能说它们已恢复正常。”“市场对日本央行政策的预期可能会持续，很难消除日本国债收益率将维持高位的看法。”

日元

卖出日元今年最热门的宏观交易之一。在日元兑美元汇率跌至24年低点之后，策略师们正在争论卖出日元是否过度。一项通过期权定价衡量汇率未来一周走势的指标显示，交易商预计美元兑日元汇率将回落。

美国银行经济学家Izumi Devalier表示，期权市场暗示美元兑日元将走低，表明市场一直在为日本央行的意外鹰派立场做准备。“由于日本央行可能会按兵不动并保持鸽派基调，我们认为美元兑日元可能会小幅走高。”

美国银行补充称，尽管随着大宗商品价格和美国利率预计将见顶，今年夏天日元疲软可能达到峰值，但现在买入日元还为时过早。

不过，加拿大皇家银行的Tan表示，本周欧洲央行会议短期内可能对美元兑日元汇率产生重要影响，因为这一汇率受到美元指数走势的强烈影响，而有望反弹的欧元在美元指数中占据较大权重。

日本股市

在日本央行公布利率决议当天，日本股市往往会领跑其他市场，除非日本央行对其交易所交易基金(ETF)购买政策发表评论。

在本周会议召开之前，快钱交易员已经回补了近期的空头头寸，并持有中性头寸，至少从杠杆基金押注日经225期货的情况来看是这样。

瑞穗证券市场策略师Nobuhiko Kuramochi表示:“如果日本央行坚持当前的政策，不会对股市产生任何负面影响。”“日元走软为盈利提供了缓冲。如果日元走强(由于日本央行的意外举动)，那将对股市产生负面影响。”