中泰国际：下调信义能源(03868)评级至“增持” 目标价降至4.53港元

智通财经APP获悉，中泰国际发布研究报告称，将信义能源(03868)评级由“买入”下调至“增持”，下调2022-23年股东净利润预测5.5%/5.3%，目标价由6.17港元降至4.53港元，对应17.4%的上升空间，目标2023年股息率达到4.6%。

报告中称，受惠于售电量增长，公司2022年上半年收入同比上升13%，但股东净利润仅同比增加0.4%至6.23亿港元，略逊于该行预期，主因：(一)折旧费用、人工及用电成本增加导致毛利率同比下跌1.4个百分点至72.7%。(二)行政开支同比上涨42.4%至3200万港元。(三)实质税率由去年同期的14.2%增至20.6%，需支付全税率的项目由4个增加至12个。

该行表示，受到建设成本上升等影响，公司上半年项目并购活动放缓，截至7月底仅完成170MW项目并购，远低于1000MW的全年容量并购目标，信义能源表示下半年争取完成更多并购。但是由于近月硅料价格大幅上涨增加光伏电站的开发成本，中泰国际认为公司为了达到合理回报，全年实际并购容量最终或低于1000MW目标。