光大证券：维持阿里巴巴-SW(09988)“增持”评级 业绩表现略超预期

智通财经APP获悉，光大证券发布研究报告称，维持阿里巴巴-SW(09988)“增持”评级，业绩略超预期，表现相对稳健，FY2023-25归属于普通股股东净利润预测为675.6/793.64/944.98亿元。

报告中称，公司1QFY2023实现营业收入2055.55亿元(同比-0.09%)，营业收入表现超市场预期，归属于普通股股东净利润227.39亿元，对应基本EPS为1.07元(同比-49.63%)，实现非公认会计准则净利润302.52亿元(同比-30.36%)，主因经调整EBITA下降以及权益法核算的投资损益下降。

此外，1QFY2023公司综合毛利率为36.92%(同比-2.76个百分点)，主要由于：1)直营业务(如盒马和天猫超市)占比提高，以及阿里健康直营业务的增长。2)菜鸟国内业务增长导致物流成本占收入比例上升，同时部分被饿了么的单均物流成本下降所抵销。另同期费用率为24.06%(同比+0.24个百分点)，其中，销售/管理/财务/研发费用率为12.44%/4.1%/0.61%/6.9%(同比-0.7/+0.62/-0.01/+0.33个百分点)。

股票回购方面，1QFY2023阿里巴巴以约35亿美元回购了约38.6百万股美国存托股，截至6月30日，流通普通股为约212亿股，据其3月22日发布共计250亿美元的回购计划，该计划于2024年3月底前有效，截至2022年6月30日仍有120亿美元未使用的额度。