麦格理：重申友邦保险(01299)“中性”评级 目标价降至77港元

智通财经APP获悉，麦格理发布研究报告称，重申友邦保险(01299)“中性”评级，将今明年每股盈利预测上调2.4%/2.1%，2024年下调0.7%，因内地新业务价值(VNB)增长放缓，目标价由78港元下调至77港元，较同业更为偏好，但内地增长放缓或抵销100亿美元回购计划的益处。公司目前持有25亿美元的投资级债券及内地房地产开发商的股票，预测影响是有限，风险敞口相当于可投资基金的1%或股票总数的4%。

报告中称，公司将于下周公布业绩，预计表现将较疲软，主要挑战来自于内地VNB增长前景，或拖累其估值。该行指出，虽然疫情影响已充分反映在股价之上，但未知期内友邦中国业务能否维持VNB利润率水平，同时预测美元强势，将在短期内对财务表现及内含价值(EV)产生负面影响。内地业务方面，因增长疲软，麦格理下调友邦上半年VNB预测;香港业务方面，次季或将出现复苏，但由于美元利率较高，保障类产品VNB利润率可能会下降;澳门业务方面，关注VNB的增长情况。