东吴证券：维持泡泡玛特(09992)“买入”评级 下半年盈利能力大概率会修复

智通财经APP获悉，东吴证券发布研究报告称，维持泡泡玛特(09992)“买入”评级，因各渠道增速正逐渐修复，新品也有较佳表现，维持2022-24年经调整EPS预测为0.72/0.98/1.23元。公司2022H1实现收入23.59亿元(同比增33.1%);归母净利润3.33亿元(同比降7.2%);经调整净利润3.76亿元(同比降13.5%)。

报告中称，公司收入减速影响短期经营杠杆，但下半年盈利能力大概率会修复。2022H1自主产品毛利率下降6.4pct至60.5%，除了单位产品采购和加工成本上升，疫情对采取的促销活动也有所影响。该行提到，泡泡玛特净利润下滑幅度低于盈警变化，但考虑到下半年对促销活动有所控制，收入增长摊薄费用，以及海外市场毛利率逐渐提升，东吴证券预计公司盈利能力会好于上半年水平。