中金：维持永达汽车(03669)“跑赢行业”评级 目标价下调至7.7港元

智通财经APP获悉，中金发布研究报告称，维持永达汽车(03669)“跑赢行业”评级，但下调2022/23年净利润预测21.2%/23.6%至22.55/25.89亿元，目标价下调24.5%至7.7港元，较当前股价有31.6%的上行空间。公司1H22总收入313.92亿元(同比-22.5%);归母净利润6.73亿元(同比-42.5%)，对应每股盈利0.34元，业绩符合预期。

报告中称，公司在巩固豪车品牌的基础上加速发展新能源品牌，1H22新增47家新能源授权网点，累计近70家，计划22年底建立100家。目前已代理小鹏/smart/AITO等13个主流新势力品牌，相关销量同比+143.7%至2,849辆，相关售后服务收入同比+67%，反映对新能车品牌运营能力大幅提升。该行认为，公司已形成一定规模的新能源服务网络，业务发展较快，随着网点快速扩展与新能源车市场景气延续上行，新能车板块有望成为第二增长曲线。

该行指出，永达目前基本建立了完整的二手车供应链能力，由于疫情影响二手车销量短期有所承压，1H22销量同比-5.0%至3.15万台。而在政策利好推动且公司采取稳健的二手车策略下，二手车业务毛利率相对稳定，同比+0.09ppt至6.05%，同时呈业务升级之势。1H22二手车经销车均单价同比+6.7%至21.74万/辆。该行认为，下半年行业迎二手车市场新政等一揽子政策利好，行业长期痛点得以明确和解决，二手经销业务或继续向上，提携细分板块业绩表现。