运价暴涨、一船难求，LNG船概念股还能涨7倍？

欧洲能源危机加上干旱等极端天气影响，欧亚不仅在疯狂抢夺天然气，也在纷纷抢占运输工具液化天然气船(LNG船)。全球出现了运输液化天然气“一船难求”的局面，运价自然也跟着水涨船高。受益于LNG船运费持续走高，LNG船运商的业绩爆表，股票也得到投资者青睐。

LNG运价飙升，油轮商赚翻

智通财经曾报道，Spark Commodities报告显示，9月中旬至11月中旬LNG船的日租费升至105250美元，较目前每天64000美元的费用高出64%，比一年前的价格高出124%。该报告称，由于交易员提前预订LNG船，以处理天然气交付量，目前可用的船只数量急剧减少。一些浮式储油船的日租价格已飙升至20万美元，是2021年初的两倍多。

液化天然气航运的日费率达到六位数。单批货物的利润就能达到九位数。根据目前的天然气价格和航运费率，Flex LNG(FLNG.US)估计，一船(17.2万立方米)的美国LNG可以运输到亚洲，并赚取2.04亿美元的套利利润;运往欧洲可以带来2.01亿美元的利润。

受益于LNG船运费持续走高，LNG船运商的业绩爆表，2022年二季度赚得盆满钵满。以Flex LNG为例，该公司Q2净利润同比增长247%，达4426万美元。

因此，美股相关概念股也随之走高，Flex LNG和Golar LNG(GLNG.US)今年迄今的涨幅分别为59%和134%。

据智通财经了解，华尔街股票分析师认为，LNG船概念股的盈利有望保持强劲。据Marketbeat.com数据，有六家评级公司对Flex LNG的平均评级为“持有”。在过去一年对该股进行评级的经纪商中，12个月的平均目标价为280.00美元。其中，SEB Equity Research将Flex LNG评级从“买入”下调至“持有”，但给予280.00美元的目标价。 TheStreet将Flex LNG评级从“d”上调至“b-”。杰富瑞首予Flex LNG“持有”评级。280美元的目标价意味着较目前水平有723%的上涨空间。

一些机构投资者最近也增加了他们在FLNG的头寸。Legal&General Group Plc在第二季度增加了Flex LNG 的新头寸，价值约16.3万美元。Clear Street Markets LLC在第二季度购买了Flex LNG的股份，价值约2.5万美元。加拿大国民银行在第一季度购买了Flex LNG的股份，价值约3.2万美元。苏黎世州银行在第四季度增持Flex LNG的股份增加了396.3%。苏黎世州银行在此期间额外收购了1613股，现在拥有2020股该公司股票，价值4.4万美元。最后，鲍德温兄弟有限责任公司在第二季度购买了Flex LNG的新股份，价值约6.8万美元。对冲基金和其他机构投资者持有该公司15.88%的股票。

此外，Flex LNG并非个例。Tipranks网站显示，近期有3位分析师予Golar LNG“买入”评级，没有分析师予“卖出”评级，共识评级为“强力买入”。平均目标价为32.38美元，较当前水平有20%的上涨空间。

LNG船前景火爆，后市值得看好

自2021年以来，受能源紧缺、地缘冲突等影响，天然气需求和运价高涨推升了LNG运输船市场运价大幅上行。同时，在这样的背景下，出现了“一船难求”的局面，LNG新造船订单大幅增加，新船造价也跟着上升。

甚至在俄乌冲突之前，液化天然气和运载燃料的油轮的需求就很高，因为极端天气限制了水电，而且许多经济体寻求放弃煤炭以减少碳排放。战争加剧了这一趋势。

能源危机萦绕，全球抢船

由于俄罗斯削减了对欧洲大陆的天然气供应，欧洲国家被迫只能寻找替代供应来源。这使得欧洲国家正与韩国和日本等同行竞争由数量有限的船只运送的有限供应量。

欧洲天然气价格上周大幅上涨，俄罗斯曾表示，将在8月31日临时关闭北溪1号管道，进行意外维护。2021年，68%欧洲天然气进口通过管道运输完成，32%通过海运LNG运输船。当来自俄罗斯的天然气供应受限时，欧洲肯定会寻找新的出口，找其他替代国购买天然气。除俄罗斯外，阿尔及利亚、美国、卡塔尔、阿塞拜疆为欧洲天然气主要进口国，这些国的主要运输方式为LNG船运输。

俄乌战争之前，俄罗斯主要通过管道网络供应欧盟40%的天然气。考虑到升级欧洲大陆的管道网络需要时间，以便接收来自其他临近生产商的进口产品，主要的短期替代方案是液化天然气，可以从更远的生产商那里购买并运输，尽管价格更高。与此同时，日韩等亚洲国家开始争先囤积冬季供应，LNG船需求激增。

争夺LNG船是俄乌战争后全球能源版图重新洗牌的又一个迹象。这场战争加剧了对本已紧张的能源供应的竞争，改变了大宗商品流动的方向，并导致全球油气市场的部分分化，不同地区支付的价格不同。

重重压力导致LNG船的租用价格暴涨，可用船只数量锐减，船舶经纪公司Poten & Partners的商业情报主管Jason Feer称，从现在起两个月或更长时间内，只有一艘可用液化天然气船能够在亚洲进行单次航行，而在大西洋一艘也没有。

Trident LNG交易和咨询主管Toby Copson表示:“市场上的一切船只都将被抢购一空。实际上，欧洲和亚洲在相互竞价，支撑着市场。”对船只的争夺给欧洲带来了另一项挑战;在欧洲，各国政府正赶在采暖季节到来之前填满库存设施。

能源紧缺、天然气价格高涨推升新造船订单量

欧洲与亚洲争夺LNG船除了推高现有船只的运费，还增加了新LNG船的订单，也推高了它们的价格。德邦证券称目前新造船价已经连续21个月上涨。

巨大需求下，船舶的供应十分紧张。交易员们正在疯狂预定船只，伦敦航运公司Clarkson董事Stephen Gordon表示，从今年8月初至今，客户为新的LNG船订单支付了241亿美元，短短一个月超过2021年全年的订单量。

另有数据统计，仅半年，全球船厂接到的LNG运输船订单就已经打到108艘，创历史最高，并且超过了迄今为止任意一年的全年总量。

需求爆满，产能满负荷运转。据咨询公司Rystad Energy称，飙升的钢材价格、劳动力成本上升和有限的造船产能导致了LNG船价格上涨，新造船价格从一年前的1.9亿美元上涨至2.4亿美元。Rystad Energy估计，由于经销商预订了更多的LNG船订单，世界上最大的LNG船生产商韩国在2027年之前已经没有新的产能。

截至今年6月底，全球696艘LNG船里有80%船均为项目绑定船，无法在短期内从事即期市场运输。因此即期市场船供给紧缺，推升即期市场运价。其次，截至今年6月底，全球在建LNG船共计231艘，占现有运力比重为39.8%，其中80%船舶均为在建天然气项目的绑定船。“绑定船”是指天然气开采方通常在启动新建天然气项目时，会与船东合作，合资投建该项目后续配套的LNG船，采用项目绑定制，签订15-20年长期租约，用于指定项目的天然气运输。

申万宏源最近研报也指出，截至2022年8月，17万CBM的LNG船新船造价为2.4亿美元，约是VLCC的2.0倍，好望角型散货船的3.7倍。申万宏源认为，俄乌危机助力LNG船高附加值订单爆发，具有LNG建造能力的船厂单位产能的收入空间打开。

而且，当前新造船市场从两个方面支撑了长租市场。首先，考虑到新造船成本高，交付时间长，需要运力的公司可能会倾向于长期租用现有船舶;其次，新造船项目需要预先获得实际租船意向，高昂的新船价格必须得到高租金的支撑。

另一方面，长租市场是LNG运输船的主要市场，其波动性远低于即期市场。Kalleklev表示，今年长租市场一直保持强劲，即使在即期市场疲软的时候也非常坚挺。MEGI船型的五年期为11万美元左右;18个月前，五年期租费率几乎是这一数字的一半，约为每天6万美元左右。

结论

总体来看，全球能源供应风险还是很大，在俄罗斯持续限制供应的情况下，欧洲天然气处于供不应求的状态，当欧洲寻求通过航运进口液化天然气时，再加上亚洲竞价，LNG船运价将保持坚挺。分析师和交易员预计，需求保持强劲的情况下，液化天然气运费将保持强劲，因为贸易公司已经预订了更多的船只，以确保它们能够运送液化天然气，这反过来减少了立即可用的船只数量。