芝商所在LME镍危机后铝钴合约交易量大增 但短期内难以超越

智通财经APP获悉，在伦敦金属交易所(LME)仍然受到今年镍市场危机的影响之际，其美国竞争对手正在取得进展。此前芝商所拥有成功的铜和贵金属期货合约，但从未成功挑战LME在其他工业金属领域的主导地位。但在今年，芝商所的铝和钴合约均出现强劲增长。自2022年初以来，芝商所铝期货合约的持仓量大涨400%以上，而钴合约的持仓量暴增超500%。

芝商所一直在努力利用LME的跌势为交易员提供激励措施以提高铝合约交易量，在7月调整了每日结算的时间，增加相对于LME的套利机会。上个月在伦敦的LME周上，芝商所在LME主席招待会期间同时举办了一场酒会，并宣布与LME经纪商Marex Group合作推广铝合约。芝商所还暗示它将制定推广镍合约的计划。

据悉，LME长期实物钴合约的交易活动已停止，而芝商所以现金结算的钴合约正在火热交易。

Freight Investor Services电池金属主管Jack Nathan表示：“钴市场的流动性几乎完全依赖于芝商所。”

在铝方面，芝商所7月调整每日结算时间以与LME的收盘时间保持一致后，成交量开始激增，提供了更大的套利机会。此外，交易该合约的新客户也大量涌入，在5月至9月中旬增加了近150个新账户。

与LME相比，芝商所的铝合约仍然是“小巫”，但它在LME的困难时期正保持快速增长。在3月出现空头挤压后，LME决定取消数十亿美元的镍交易，招致了对冲基金和交易员的愤怒。它还忙于解决铝市场如何处理俄罗斯金属的分歧。

北美最大的独立铝挤压商之一Bonnell Aluminium的采购副总裁Andy Massey表示：“作为客户，由于最近发生的所有事件，我越来越反感LME。”

虽然Massey约80%的交易量仍在LME铝合约中，但他表示，在过去一年左右的时间里，他在芝商所的交易量有所增加。他还开始为客户提供在其实物合约中使用芝商所或LME价格的选项，这对北美的客户具有吸引力，因为芝商所还提供一种流行的合约来对冲美国实物合约溢价。

目前是芝商所第三次尝试创建铝合约。它于2014年推出，此前“旋转木马”交易引发了交易员对LME仓库瓶颈的强烈抗议。但直到今年，该合约才摆脱低迷状态。

尽管今年的交易量有所增长，芝商所的铝合约短期内无法取代LME合约而成为全球基准。芝商所未平仓铝合约合计约3万吨，而LME为1400万吨。

在俄罗斯金属方面，芝商所面临与LME类似的困境。俄罗斯金属可以根据其铝合约交割。芝商所全球金属产品主管Jin Chang在LME周表示，该交易所在处理来自俄罗斯生产商的金属时将遵循政府的指导方针，这一立场可能会激怒一直在游说实行禁令和制裁的铝生产商。

与此同时，芝商所铜期货主力合约的未平仓数量已从2017年的峰值大幅下降，与LME铜合约的跌幅类似。